Diario Oficial de la Unión Europea del 5/12/2019 - Sección Legislación

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1Diario Oficial L 314 de la Unión Europea 62.o año Edición en lengua española Legislación 5 de diciembre de 2019 Sumario I Actos legislativos REGLAMENTOS Reglamento UE 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019 relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversión, y por el que se modifican los Reglamentos UE n.o 1093/2010, UE n.o 575/2013, UE n.o 600/2014 y UE n. o 806/2014 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 DIRECTIVAS II Directiva UE 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019 relativa a la supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión, y por la que se modifican las Directivas 2002/87/CE, 2009/65/CE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/59/UE y 2014/ 65/UE 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Actos no legislativos REGLAMENTOS Reglamento Delegado UE 2019/2035 de la Comisión de 28 de junio de 2019 por el que se completa el Reglamento UE 2016/429 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo referente a las normas sobre los establecimientos que tengan animales terrestres y las plantas de incubación, y a la trazabilidad de determinados animales terrestres en cautividad y de los huevos para incubar 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 DECISIONES Decisión UE 2019/2036 del Consejo de 25 de noviembre de 2019 relativa a la posición que se ha de tomar en nombre de la Unión Europea en el Consejo de la Organización de Aviación Civil Internacional por lo que respecta a la enmienda 17 del anexo 17 Seguridad del Convenio sobre Aviación Civil Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170 1 Texto pertinente a efectos del EEE. ES Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres finos son actos de gestión corriente, adoptados en el marco de la política agraria, y que tienen generalmente un período de validez limitado. Los actos cuyos títulos van impresos en caracteres gruesos y precedidos de un asterisco son todos los demás actos.
2Corrección de errores Corrección de errores del Reglamento de Ejecución UE 2019/1982 de la Comisión, de 28 de noviembre de 2019, por el que se someten a registro determinadas importaciones de accesorios de tubería roscados, moldeados, de fundición maleable y de fundición de grafito esferoidal, originarios de la República Popular China, a raíz de la reapertura, con el fin de ejecutar la sentencia de 20 de septiembre de 2019 en el asunto T-650/17, de la investigación con respecto al Reglamento de Ejecución UE 2017/1146, por el que se restablece un derecho antidumping definitivo sobre las importaciones de accesorios de tubería roscados, moldeados, de fundición maleable y de fundición de grafito esferoidal, originarios de la República Popular China, fabricados por Jinan Meide Castings Co., Ltd DO L 308 de 29.11.2019 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
35.12.2019 Diario Oficial de la Unión Europea ES L 314/1 I Actos legislativos REGLAMENTOS REGLAMENTO UE 2019/2033 DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 27 de noviembre de 2019 relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversión, y por el que se modifican los Reglamentos UE n.o 1093/2010, UE n.o 575/2013, UE n.o 600/2014 y UE n.o 806/2014 Texto pertinente a efectos del EEE EL PARLAMENTO EUROPEO Y EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, y en particular su artículo 114, Vista la propuesta de la Comisión Europea, Previa transmisión del proyecto de acto legislativo a los Parlamentos nacionales, Visto el dictamen del Banco Central Europeo 1, Visto el dictamen del Comité Económico y Social Europeo 2, De conformidad con el procedimiento legislativo ordinario 3, Considerando lo siguiente: 1 Unos requisitos prudenciales sólidos forman parte integrante de las condiciones reglamentarias en las que las entidades financieras prestan servicios dentro de la Unión. Las empresas de servicios de inversión están, junto con las entidades de crédito, sujetas al Reglamento UE n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo 4 y a la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo 5 en lo referente a su tratamiento y supervisión prudenciales, mientras que su autorización y otros requisitos organizativos y de conducta se rigen por lo dispuesto en la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo 6. 2 Los actuales regímenes prudenciales en virtud del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE se basan en gran medida en iteraciones sucesivas de las normas internacionales de regulación establecidas para los grandes grupos bancarios por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y abordan solo parcialmente los riesgos específicos inherentes a las diversas actividades de un gran número de empresas de servicios de inversión. Por lo tanto, las vulnerabilidades y los riesgos específicos inherentes a esas empresas de servicios de inversión deben tratarse específicamente mediante medidas prudenciales apropiadas y proporcionadas a nivel de la Unión. 1 DO C 378 de 19.10.2018, p. 5. 2 DO C 262 de 25.7.2018, p. 35. 3 Posición del Parlamento Europeo de 16 de abril de 2019 pendiente de publicación en el Diario Oficial y Decisión del Consejo de 8 de noviembre de 2019. 4 Reglamento UE n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de crédito y las empresas de inversión, y por el que se modifica el Reglamento UE n.o 648/2012 DO L 176 de 27.6.2013, p. 1. 5 Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crédito y a la supervisión prudencial de las entidades de crédito y las empresas de inversión, por la que se modifica la Directiva 2002/87/CE y se derogan las Directivas 2006/48/CE y 2006/49/CE DO L 176 de 27.6.2013, p. 338. 6 Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE DO L 173 de 12.6.2014, p. 349.
4L 314/2 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 3 Los riesgos en que incurren y que entrañan las empresas de servicios de inversión para sus clientes y para los mercados en los que operan dependen de la naturaleza y el volumen de sus actividades, incluso si las empresas de servicios de inversión actúan como agentes para sus clientes y no son parte directa en las operaciones resultantes, o si actúan como ordenantes de las transacciones. 4 Unos requisitos prudenciales sólidos deben garantizar que las empresas de servicios de inversión se gestionen de forma ordenada y en el mejor interés de sus clientes. Deben tener en cuenta la posibilidad de que las empresas de servicios de inversión y sus clientes asuman riesgos excesivos, así como los diferentes grados de riesgo que asumen y entrañan las empresas de servicios de inversión. Del mismo modo, tales requisitos prudenciales deben procurar evitar que se imponga una carga administrativa excesiva a las empresas de servicios de inversión. 5 Muchos de los requisitos prudenciales que se derivan del marco constituido por el Reglamento UE n.o 575/2013 y la Directiva 2013/36/UE están concebidos para abordar los riesgos comunes que afrontan las entidades de crédito. En consecuencia, los actuales requisitos están en gran medida calibrados para preservar la capacidad de préstamo de las entidades de crédito a lo largo de los ciclos económicos y para proteger a los depositantes y los contribuyentes de su posible inviabilidad, y no están concebidos para hacer frente a todos los diferentes perfiles de riesgo de las empresas de servicios de inversión. Las empresas de servicios de inversión no tienen grandes carteras de préstamos minoristas y préstamos a empresas, y no aceptan depósitos. La probabilidad de que su inviabilidad pueda tener un efecto perjudicial para la estabilidad financiera general es menor que en el caso de las entidades de crédito. Los riesgos a los que se enfrentan y que plantean la mayoría de las empresas de servicios de inversión son, por tanto, sustancialmente diferentes de aquellos a los que se enfrentan y que plantean las entidades de crédito, y estas diferencias deben reflejarse claramente en el marco prudencial de la Unión. 6 Los requisitos prudenciales a los que las empresas de servicios de inversión están sujetas con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE se basan en los de las entidades de crédito. Las empresas de servicios de inversión cuyo ámbito de autorización se limita a servicios de inversión específicos no considerados por el marco prudencial actual son objeto de numerosas excepciones a esos requisitos. Dichas excepciones reconocen que esas empresas de servicios de inversión no se enfrentan a riesgos de la misma naturaleza que los de las entidades de crédito. Las empresas de servicios de inversión que realizan actividades contempladas por el marco prudencial actual y que implican la negociación de instrumentos financieros de forma limitada están sujetas a los requisitos correspondientes del marco por lo que respecta al capital, pero pueden disfrutar de excepciones en otros ámbitos, como la liquidez, las grandes exposiciones y el apalancamiento. Las empresas de servicios de inversión cuyo ámbito de autorización no es objeto de esas limitaciones están sujetas a los mismos requisitos prudenciales que las entidades de crédito. 7 La negociación de instrumentos financieros, ya sea a efectos de gestión de riesgos, cobertura o gestión de la liquidez o para la adopción de posiciones direccionales sobre el valor de los instrumentos a lo largo del tiempo, es una actividad que tanto las entidades de crédito como las empresas de servicios de inversión autorizadas para negociar por cuenta propia puedan ejercer, y que ya está regulada por el marco prudencial con arreglo al Reglamento UE n. o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE. A fin de evitar condiciones de competencia desiguales que puedan dar lugar a un arbitraje regulador entre las entidades de crédito y las empresas de servicios de inversión en este ámbito, los requisitos de fondos propios derivados de dichas normas que regulan el riesgo deben, por tanto, seguir aplicándose también a esas empresas de servicios de inversión. Las exposiciones de esas empresas de servicios de inversión a sus contrapartes en transacciones concretas y los correspondientes requisitos de fondos propios también están cubiertos por las normas, que, por consiguiente, deben seguir aplicándose a las empresas de servicios de inversión de manera simplificada. Por último, las normas sobre grandes exposiciones que contiene el marco prudencial actual son pertinentes también cuando las exposiciones de negociación de esas empresas de servicios de inversión a contrapartes determinadas son especialmente importantes y, en consecuencia, generan una fuente de riesgo excesivamente concentrada para una empresa de servicios de inversión en caso de impago de la contraparte. Por lo tanto, esas normas deben continuar aplicándose también a las empresas de servicios de inversión de manera simplificada. 8 Las diferencias en la aplicación del marco prudencial vigente en los distintos Estados miembros ponen en peligro la igualdad de las condiciones de competencia para las empresas de servicios de inversión dentro de la Unión. Esas diferencias se derivan de la complejidad general de la aplicación del marco a las distintas empresas de servicios de inversión en función de los servicios que prestan, cuando algunas autoridades nacionales ajustan o integran esa aplicación en la normativa o la práctica nacionales. Dado que el marco prudencial vigente no aborda todos los riesgos a los que se enfrentan y que entrañan algunos tipos de empresas de servicios de inversión, se han aplicado grandes adiciones de capital a determinadas empresas de servicios de inversión en algunos Estados miembros. Deben establecerse disposiciones uniformes para abordar esos riesgos, de forma que se asegure una supervisión prudencial armonizada de las empresas de servicios de inversión en toda la Unión.
55.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/3 9 Por lo tanto, se necesita un régimen prudencial específico para las empresas de servicios de inversión que no sean de importancia sistémica por su tamaño y grado de interconexión con otros agentes financieros y económicos. Sin embargo, las empresas de servicios de inversión de importancia sistémica deben seguir estando sujetas al marco prudencial existente con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE. Esas empresas de servicios de inversión son un subconjunto de las empresas de servicios de inversión a las que se aplica actualmente el marco constituido por el Reglamento UE n.o 575/2013 y la Directiva 2013/36/UE y que no se benefician de exenciones específicas de ninguno de sus requisitos principales. Las empresas de servicios de inversión con mayor tamaño y mayores niveles de interconexión tienen modelos de negocio y perfiles de riesgo similares a los de las entidades de crédito significativas. Prestan servicios de tipo bancario y asumen riesgos a una escala significativa. Por otra parte, las empresas de servicios de inversión de importancia sistémica poseen el tamaño suficiente y modelos de negocio y perfiles de riesgo tales como para representar una amenaza para el funcionamiento ordenado y estable de los mercados financieros en la misma medida que las entidades de crédito de gran tamaño. Por lo tanto, resulta adecuado que dichas empresas de servicios de inversión sigan estando sujetas a lo dispuesto en el Reglamento UE n.o 575/2013 y en la Directiva 2013/36/UE. 10 El régimen prudencial específico aplicable a las empresas de servicios de inversión que, por su tamaño y su grado de interconexión con otros agentes económicos y financieros, no se consideran de importancia sistémica debe tener en cuenta las prácticas comerciales específicas de los diferentes tipos de empresas de servicios de inversión. Las empresas de servicios de inversión con mayor probabilidad de generar riesgos para los clientes, los mercados o el funcionamiento ordenado de las propias empresas de servicios de inversión deben estar especialmente sujetas a unos requisitos prudenciales claros y eficaces adaptados a esos riesgos específicos. Esos requisitos prudenciales deben calibrarse de un modo proporcionado al tipo de empresa de servicios de inversión, al mejor interés de los clientes de dicho tipo de empresa y a la promoción del funcionamiento sin trabas y ordenado de los mercados en los que opera ese tipo de empresa de servicios de inversión. Deben mitigar las fuentes de riesgo detectadas y contribuir a garantizar que, en caso de que una empresa de servicios de inversión resulte inviable, pueda ser liquidada de forma ordenada con mínimas alteraciones de la estabilidad de los mercados financieros. 11 El régimen contemplado en el presente Reglamento no debe afectar a las obligaciones de los creadores de mercado designados en los centros de negociación de conformidad con la Directiva 2014/65/UE de hacer públicas las cotizaciones y estar presentes en el mercado de forma continuada. 12 El régimen prudencial aplicable a las empresas de servicios de inversión que, por su tamaño y su grado de interconexión con otros agentes económicos y financieros, no se consideran de importancia sistémica debe aplicarse a cada empresa de servicios de inversión de manera individual. No obstante, con el fin de facilitar la aplicación de los requisitos prudenciales para las empresas de servicios de inversión de la Unión que forman parte de grupos bancarios, para evitar la perturbación de determinados modelos de negocio cuyos riesgos ya están cubiertos por la aplicación de las normas prudenciales, debe permitirse a las empresas de servicios de inversión aplicar los requisitos del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE cuando proceda, con sujeción a la aprobación de las autoridades competentes, siempre y cuando su decisión de aplicarlos no esté motivada por fines de arbitraje regulatorio. Además, dado que los riesgos contraídos por las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas son casi siempre limitados, estas deben poder acogerse a una exención respecto de los requisitos prudenciales específicos para las empresas de servicios de inversión cuando formen parte de un grupo bancario o grupo de empresas de servicios de inversión con domicilio social y sujeto a supervisión consolidada en virtud del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE, o del presente Reglamento y la Directiva UE 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo 7, según proceda, en el mismo Estado miembro, ya que dichos marcos prudenciales deberían cubrir suficientemente tales riesgos en tales casos. Con el fin de reflejar el trato vigente a los grupos de empresas de servicios de inversión con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE, para los grupos formados solamente por empresas de servicios de inversión o cuando no se aplique la consolidación con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013, debe exigirse a la sociedad matriz de dichos grupos que cumpla los requisitos del presente Reglamento basados en la situación consolidada del grupo. Como alternativa, en lugar de la consolidación prudencial, cuando dichos grupos de empresas de servicios de inversión reflejen unas estructuras y perfiles de riesgo más sencillos, las autoridades competentes podrán permitir a las sociedades matrices del grupo disponer de capital suficiente para respaldar el valor contable de sus participaciones en las filiales. Cuando formen parte de un grupo asegurador, las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas también podrán disfrutar de una exención de los requisitos de publicación. 13 Para que las empresas de servicios de inversión puedan seguir recurriendo a sus fondos propios existentes a fin de cumplir sus requisitos de fondos propios con arreglo al marco prudencial específico para ellas, la definición y la composición de los fondos propios deben adaptarse al Reglamento UE n.o 575/2013. Esto incluye deducir íntegramente de los fondos propios ciertas partidas del balance de conformidad con el Reglamento UE n.o 575/2013, como los activos por impuestos diferidos y las tenencias de instrumentos de capital emitidos por 7 Directiva UE 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de64, relativa a la supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión, y por la que se modifican las Directivas 2002/87/CE, 2009/65/CE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/59/UE y 2014/65/UE véase la página del presente Diario Oficial.
6L 314/4 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 otros entes del sector financiero. No obstante, las empresas de servicios de inversión deben poder excluir de las deducciones las tenencias no significativas de instrumentos de capital en entes del sector financiero, si se mantienen con fines de negociación a fin de apoyar la creación de mercado para estos instrumentos. Con el fin de ajustar la composición de los fondos propios al Reglamento UE n.o 575/2013, las correspondientes ratios de los tipos de fondos propios se han reflejado en el contexto del presente Reglamento. Para garantizar que los requisitos sean proporcionados a la naturaleza, alcance y complejidad de las actividades de las empresas de servicios de inversión y estén inmediatamente a disposición de las empresas de servicios de inversión en el presente Reglamento, la Comisión debe revisar la pertinencia de seguir ajustando la definición y la composición de los fondos propios a lo dispuesto en el Reglamento UE n.o 575/2013. 14 A fin de garantizar que las empresas de servicios de inversión operan siempre sobre la base del nivel de fondos propios exigido para su autorización, todas las empresas de servicios de inversión deben cumplir en todo momento un requisito de capital mínimo permanente igual al capital inicial exigido para la autorización a llevar a cabo los servicios de inversión pertinentes establecido de conformidad con la Directiva UE 2019/2034. 15 Con el fin de garantizar una aplicación simple del requisito de fondos propios mínimos para las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas, estas deben tener fondos propios iguales a los más elevados de los dos importes entre su requisito de capital mínimo permanente y una cuarta parte de sus gastos fijos generales medidos sobre la base de su actividad del ejercicio precedente. No se debe impedir a aquellas empresas pequeñas y no interconectadas que decidan proceder con mayor cautela y evitar caídas al precipicio en caso de reclasificación poseer fondos propios por encima de lo exigido por el presente Reglamento, o a aplicar medidas más estrictas que las previstas en el mismo. 16 Para tener en cuenta los riesgos más elevados de las empresas de servicios de inversión que no sean pequeñas y no interconectadas, el requisito de fondos propios mínimos para dichas empresas debe ser el importe más elevado entre su requisito de capital mínimo permanente, una cuarta parte de sus gastos fijos generales del ejercicio precedente, o la suma de sus requisitos en relación con el conjunto de factores de riesgo diseñado para las empresas de servicios de inversión factores K, que determina el capital en relación con los riesgos en ámbitos de actividad específicos de las empresas de servicios de inversión. 17 Las empresas de servicios de inversión deben considerarse pequeñas y no interconectadas a efectos de los requisitos prudenciales específicos para empresas de servicios de inversión si no prestan servicios de inversión que entrañen un riesgo elevado para los clientes, los mercados o ellas mismas y si, por su tamaño, es menos probable que causen repercusiones negativas generalizadas para los clientes y los mercados de materializarse los riesgos inherentes a su actividad o resultar inviables. En consecuencia, por empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas debe entenderse aquellas que no negocian por cuenta propia ni afrontan riesgos derivados de la negociación de instrumentos financieros, no tienen activos ni fondos de clientes bajo su control, disponen de activos de menos de 1 200 millones EUR tanto en el marco de la gestión discrecional de carteras como de servicios no discrecionales asesoramiento, tramitan órdenes de clientes inferiores a 100 millones EUR al día para las operaciones al contado, u órdenes de clientes inferiores a 1 000 millones EUR al día para los derivados, y tienen un balance inferior a 100 millones EUR incluidas las partidas fuera de balance y unos ingresos brutos anuales totales derivados de la prestación de sus servicios de inversión inferiores a 30 millones EUR. 18 Con el fin de impedir el arbitraje regulador y de reducir los incentivos para que las empresas de servicios de inversión reestructuren sus operaciones con objeto de evitar superar los umbrales por encima de los cuales no pueden ser consideradas empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas, los umbrales para los activos gestionados, las órdenes de clientes tramitadas, el tamaño del balance y los ingresos brutos anuales totales deben aplicarse de forma combinada a todas las empresas de servicios de inversión que formen parte del mismo grupo. Las demás condiciones a saber, si una empresa de servicios de inversión tiene en depósito dinero de clientes, administra o custodia activos de sus clientes o negocia con instrumentos financieros y asume un riesgo de mercado o de contraparte son binarias y no dejan margen para este tipo de reestructuración y, por tanto, deben evaluarse de manera individual. A fin de captar la evolución de los modelos de negocio y los riesgos que representan de manera continua, esas condiciones y umbrales deben evaluarse al cierre de la jornada, a excepción del mantenimiento de dinero de clientes, que debe ser objeto de una evaluación intradía, y del tamaño del balance y los ingresos brutos anuales totales, que deben evaluarse en función de la situación de la empresa de servicios de inversión al final del ejercicio previo. 19 Una empresa de servicios de inversión que rebase los umbrales reglamentarios o que no cumpla las demás condiciones no debe considerarse pequeña y no interconectada y debe estar sujeta a los requisitos aplicables a las demás empresas de servicios de inversión, sin perjuicio de las disposiciones transitorias específicas establecidas en el presente Reglamento. Esta posibilidad debería animar a las empresas de servicios de inversión a planificar sus actividades empresariales de forma que puedan ser claramente consideradas empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas. Para que una empresa de servicios de inversión que no cumple los requisitos para ser considerada pequeña y no interconectada pueda llegar a ser tratada como tal, debe disponerse una fase de seguimiento en la que dicha empresa de servicios de inversión cumpla las condiciones y se mantenga por debajo de los umbrales pertinentes durante al menos seis meses consecutivos.
75.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/5 20 Todas las empresas de servicios de inversión deben calcular sus requisitos de fondos propios con referencia a un conjunto de factores K que reflejan el riesgo para el cliente RtC, el riesgo para el mercado RtM y el riesgo para la empresa RtF. Los factores K en relación con el RtC reflejan los activos de clientes que son objeto de gestión y asesoramiento permanente K-AUM, el dinero de clientes mantenido en la empresa de servicios de inversión KCMH, los activos custodiados y administrados KASAy las órdenes de clientes tramitadas K-COH. 21 Los factores K en relación con el RtM reflejan el riesgo de posición neta K-NPR de conformidad con las disposiciones sobre el riesgo de mercado del Reglamento UE n.o 575/2013 o, cuando la autoridad competente lo permita para tipos específicos de empresas de servicios de inversión que negocien por cuenta propia a través de miembros compensadores, sobre la base de las garantías totales exigidas por el miembro compensador de una empresa de servicios de inversión K-CMG. Las empresas de servicios de inversión tendrán la opción de aplicar simultáneamente los factores K-NPR y K-CMG para la cartera en su conjunto. 22 Los factores K en relación con el RtF reflejan la exposición de una empresa de servicios de inversión al impago de sus contrapartes K-TCD de conformidad con disposiciones simplificadas para el riesgo de crédito de contraparte basadas en el Reglamento UE n.o 575/2013, el riesgo de concentración de las grandes exposiciones de una empresa de servicios de inversión a contrapartes determinadas sobre la base de las disposiciones de dicho Reglamento relativas a las grandes exposiciones de la cartera de negociación KCON, y los riesgos operativos derivados del flujo de negociación diario de una empresa de servicios de inversión KDTF. 23 El requisito de fondos propios globales por lo que respecta a los factores K es la suma de los requisitos de los factores K en relación con el RtC, el RtM y el RtF. K-AUM, K-ASA, KCMH, K-COH y K-DTF están relacionados con el volumen de la actividad a la que se refiere cada factor K. Los volúmenes para K-CMH, K-ASA y K-DTF se calculan con arreglo a una media móvil de los nueve meses anteriores. El volumen para KCOH se calcula con arreglo a una media móvil de los seis meses anteriores, mientras que el cálculo de K-AUM se basa en los quince meses anteriores. Los volúmenes se multiplican por los correspondientes coeficientes establecidos en el presente Reglamento para determinar el requisito de fondos propios. El requisito de fondos propios a efectos de K-NPR se deriva del Reglamento UE n.o 575/2013, mientras que los requisitos de fondos propios a efectos de KCON y K-TCD utilizan una aplicación simplificada de los requisitos correspondientes previstos en dicho Reglamento para, respectivamente, el tratamiento de las grandes exposiciones de la cartera de negociación y el riesgo de crédito de contraparte. El valor de un factor K es cero si una empresa de servicios de inversión no lleva a cabo la actividad pertinente. 24 Los factores K relacionados con el RtC constituyen aproximaciones que cubren las áreas de negocio de las empresas de servicios de inversión de las que cabe pensar que pueden generar perjuicios para los clientes en caso de problemas. K-AUM refleja el riesgo de perjuicio que puede derivarse para los clientes de una incorrecta gestión discrecional de las carteras de clientes o de una mala ejecución y ofrece garantías y beneficios a los clientes en lo que se refiere a la continuidad del servicio de gestión de carteras y asesoramiento de inversión en curso K-ASA refleja el riesgo de la custodia y la administración de activos de clientes, y garantiza que las empresas de servicios de inversión mantengan un capital proporcional a los correspondientes saldos, independientemente de que sea en su propio balance o en cuentas de terceros. K-CMH refleja el riesgo de perjuicio potencial que existe cuando una empresa de servicios de inversión tiene en su poder dinero de clientes, teniendo en cuenta si es en su propio balance o en cuentas de terceros y disposiciones en virtud del Derecho nacional aplicable siempre que el dinero de clientes esté protegido en caso de quiebra, insolvencia o entrada en proceso de resolución o administración de la empresa de servicios de inversión. K-CMH excluye el dinero de clientes que esté depositado en una cuenta bancaria de un depositario a nombre del propio cliente, cuando la empresa de servicios de inversión tenga acceso al dinero del cliente mediante mandato de un tercero. K-COH refleja el riesgo potencial para los clientes de una empresa de servicios de inversión que ejecuta órdenes en nombre del cliente, y no en nombre de la propia empresa de servicios de inversión, por ejemplo como parte de servicios exclusivamente de ejecución a los clientes o cuando una empresa de servicios de inversión forma parte de una cadena en las órdenes de clientes. 25 El factor K correspondiente al RtM para las empresas de servicios de inversión que negocian por cuenta propia se basa en las normas relativas al riesgo de mercado de las posiciones en instrumentos financieros, en divisas y en materias primas de conformidad con el Reglamento UE n.o 575/2013. Esta circunstancia permite a las empresas de servicios de inversión elegir entre aplicar el método estándar o el método estándar alternativo con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013, u optar por utilizar modelos internos, una vez que estos dos últimos métodos comiencen a ser aplicables a las entidades de crédito no solo a efectos de información sino también a efectos de requisitos de fondos propios. Entretanto, y al menos durante los cinco años siguientes a la fecha de aplicación del presente Reglamento, las empresas de servicios de inversión deben aplicar el marco del riesgo de mercado método estándar o, en su caso, modelos internos del Reglamento UE n.o 575/2013 a efectos del cálculo de su K-NPR. Si las
8L 314/6 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 disposiciones recogidas en la parte tercera, título IV, capítulos 1 bis y 1 ter, del Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/876 del Parlamento Europeo y del Consejo 8 no llegan a aplicarse a las entidades de crédito a efectos de requisitos de fondos propios, las empresas de servicios de inversión deben seguir aplicando los requisitos establecidos en la parte tercera, título IV, del Reglamento UE n.o 575/2013 a efectos del cálculo del K-NPR. Otra posibilidad consistiría en que el requisito de fondos propios de las empresas de servicios de inversión dedicadas a la negociación de instrumentos financieros con posiciones que estén sujetas a compensación pueda ser igual al importe de las garantías totales exigidas por su miembro compensador, multiplicado por un multiplicador fijo, con sujeción a la aprobación de la autoridad competente y en ciertas condiciones. El uso del factor K-CMG debería basarse principalmente en la actividad de negociación de una empresa de servicios de inversión que corresponda entera o sustancialmente a este método. No obstante, la autoridad competente de la empresa de servicios de inversión podrá permitir también a esta aplicar parcialmente el método del K-CMG, siempre que ese método se use para todas las posiciones sujetas a compensación o constitución de garantías, y se aplique uno de los tres métodos alternativos para el K-NPR para las carteras que no estén sujetas a compensación. Para garantizar que los requisitos sean proporcionados a la naturaleza, alcance y complejidad de las actividades de las empresas de servicios de inversión y que estén inmediatamente a disposición de dichas empresas en el presente Reglamento, toda revisión que se realice a continuación con respecto a la aplicación de los métodos de cálculo de los factores K debe incluir la pertinencia de seguir ajustando el cálculo del KNPR a las normas relativas al riesgo de mercado para las posiciones de la cartera de negociación en instrumentos financieros, en divisas y en materias primas de conformidad con el Reglamento UE n.o 575/2013. 26 Para las empresas de servicios de inversión que negocian por cuenta propia, los factores K correspondientes a K-TCD y K-CON en relación con el RtF constituyen una aplicación simplificada de las normas del Reglamento UE n.o 575/2013 sobre el riesgo de crédito de contraparte y las grandes exposiciones, respectivamente. K-TCD refleja el riesgo para una empresa de servicios de inversión de que sus contrapartes en derivados extrabursátiles, operaciones con pacto de recompra, operaciones de préstamo o toma en préstamo de valores o materias primas, operaciones con liquidación diferida, operaciones de préstamo con reposición de la garantía, cualesquiera otras operaciones de financiación de valores, así como receptores de préstamos concedidos por la empresa de servicios de inversión con carácter auxiliar que incumplan sus obligaciones multiplicando el valor de las exposiciones, basado en el coste de reposición y una adición por la exposición futura potencial, por factores de riesgo basados en el Reglamento UE n. o 575/2013, que tengan en cuenta los efectos de reducción del riesgo resultantes de la compensación efectiva por saldos netos netting y el intercambio de garantías reales. Con el fin de seguir ajustando el tratamiento del riesgo de crédito de contraparte con lo dispuesto en el Reglamento UR n.o 575/2013, se debe añadir también un multiplicador fijo de 1,2 y un multiplicador para el ajuste de valoración del crédito en lo sucesivo, AVC para reflejar el valor actual de mercado del riesgo de crédito de la contraparte a la empresa de servicios de inversión en operaciones específicas. K-CON refleja el riesgo de concentración en relación con contrapartes del sector privado individuales o muy vinculadas entre sí frente a las que las empresas tengan exposiciones superiores al 25 % de sus fondos propios, o a determinados umbrales alternativos cuando se trate de entidades de crédito u otras empresas de servicios de inversión, imponiendo una adición de capital de conformidad con el Reglamento UE n.o 575/2013 por el exceso de las exposiciones con respecto a estos límites. Por último, KDTF refleja los riesgos operativos que existen para una empresa de servicios de inversión en los grandes volúmenes de transacciones realizadas por cuenta propia o por cuenta de clientes en su propio nombre en un solo día, y que podrían resultar de la inadecuación o el incorrecto funcionamiento de procedimientos, personal y sistemas internos o de acontecimientos externos, sobre la base del valor nocional de las transacciones diarias, adaptado por el tiempo restante hasta el vencimiento de los derivados sobre tipos de interés, con el fin de limitar los incrementos de requisitos de fondos propios, en particular para los contratos a corto plazo en los que los riesgos operativos percibidos son menores. 27 Todas las empresas de servicios de inversión deben vigilar y controlar su riesgo de concentración, en relación también con sus clientes. Sin embargo, solo las empresas de servicios de inversión que están sujetas a un requisito de fondos propios mínimo en el marco de los factores K deben informar a las autoridades competentes sobre su riesgo de concentración. En el caso de las empresas de servicios de inversión especializadas en derivados sobre materias primas o en derechos de emisión o derivados sobre estos con grandes exposiciones concentradas en las contrapartes no financieras, los límites para el riesgo de concentración podrán rebasarse sin capital adicional en relación con K-CON a condición de que dichas exposiciones sirvan para fines comerciales, de tesorería o de gestión de riesgos. 28 Todas las empresas de servicios de inversión deben disponer de procedimientos internos para vigilar y gestionar sus requisitos de liquidez. Con esos procedimientos se pretende contribuir a garantizar que las empresas de servicios de inversión puedan funcionar de manera ordenada a lo largo del tiempo, sin necesidad de reservar liquidez específicamente para períodos de tensión. Con ese fin, todas las empresas de servicios de inversión deben disponer 8 Reglamento UE 2019/876 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de mayo de 2019, por el que se modifica el Reglamento UE n.o 575/2013 en lo que se refiere a la ratio de apalancamiento, la ratio de financiación estable neta, los requisitos de fondos propios y pasivos admisibles, el riesgo de crédito de contraparte, el riesgo de mercado, las exposiciones a entidades de contrapartida central, las exposiciones a organismos de inversión colectiva, las grandes exposiciones y los requisitos de presentación y divulgación de información, y el Reglamento UE n.o 648/2012 DO L 150 de 7.6.2019, p. 1.
95.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/7 en todo momento de un mínimo de un tercio del requisito basado en sus gastos fijos generales en activos líquidos. No obstante, se debe permitir a las autoridades competentes eximir de ese requisito a las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas. Dichos activos deben ser de gran calidad y ajustarse a los que figuran en el Reglamento Delegado UE 2015/61 de la Comisión 9, así como a los descuentos que se aplican a estos activos en virtud de dicho Reglamento Delegado. Para tener en cuenta la diferencia en cuanto a perfiles de liquidez entre las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito, la lista de los activos líquidos adecuados debe complementarse con el efectivo inmediatamente disponible y los depósitos a corto plazo de la empresa de servicios de inversión que no debe incluir fondos de clientes ni instrumentos financieros pertenecientes a los clientes, y determinados instrumentos financieros para los que exista mercado líquido. Si no quedan exentas de los requisitos de liquidez, las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas, así como las empresas de servicios de inversión que no tengan licencia para llevar a cabo actividades de negociación o de aseguramiento, podrían incluir además como activos líquidos elementos relacionados con las cuentas a cobrar de deudores comerciales y las comisiones a cobrar en un plazo de 30 días, a condición de que esos elementos no excedan de un tercio del requisito mínimo de liquidez, de que no se contabilicen a efectos de cualesquiera requisitos de liquidez adicionales impuestos por la autoridad competente y de que estén sujetos a un descuento del 50 %. En circunstancias excepcionales, se debe permitir que las empresas de servicios de inversión se sitúen por debajo del umbral requerido monetizando sus activos líquidos para cubrir requisitos de liquidez, siempre que lo notifiquen de inmediato a su autoridad competente. Cuando se ofrezcan a los clientes garantías financieras cuya activación pueda dar lugar a un aumento de las necesidades de liquidez, el importe de los activos líquidos disponibles debe reducirse en al menos el 1,6 % del valor total de dichas garantías. Para garantizar que los requisitos sean proporcionados a la naturaleza, alcance y complejidad de las actividades de las empresas de servicios de inversión y que estén inmediatamente a disposición de dichas empresas en el ámbito de aplicación del presente Reglamento, debe revisarse posteriormente la pertinencia de los activos líquidos idóneos para cumplir el requisito mínimo de liquidez, incluida la adaptación continua a los requisitos enumerados en el Reglamento Delegado UE 2015/61, así como a los descuentos que se aplican a esos activos en virtud de dicho Reglamento Delegado. 29 En conjunción con el nuevo régimen prudencial debe elaborarse un marco reglamentario proporcionado y correspondiente de comunicación de información, que habrá de adaptarse cuidadosamente a la actividad de las empresas de servicios de inversión y a los requisitos del marco prudencial. Los requisitos de comunicación de información para las empresas de servicios de inversión deben referirse al nivel y la composición de sus fondos propios, a sus requisitos de fondos propios y a la base para el cálculo de estos, al perfil y el volumen de su actividad en relación con los parámetros para considerarlas pequeñas y no interconectadas, a sus requisitos de liquidez y a su observancia de las disposiciones sobre el riesgo de concentración. Las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas deben quedar exentas de la obligación de informar sobre el riesgo de concentración y se les debe exigir que informen sobre los requisitos de liquidez solo cuando estos les sean aplicables. La Autoridad Europea de Supervisión Autoridad Bancaria Europea creada por el Reglamento UE n.o 1093/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo 10 ABE debe elaborar proyectos de normas técnicas de ejecución a fin de especificar las plantillas y las modalidades detalladas para esa comunicación de información reglamentaria y para especificar las plantillas para la publicación relativa a los fondos propios. Dichas normas deben ser proporcionadas al tamaño y a la complejidad de las distintas empresas de servicios de inversión y deben tener en cuenta, en particular, si estas se consideran pequeñas y no interconectadas. 30 Con el fin de ofrecer transparencia a sus inversores y a los mercados en los que operen, las empresas de servicios de inversión que no se consideren pequeñas y no interconectadas deben hacer públicos sus niveles de fondos propios, sus requisitos de fondos propios, sus mecanismos de gobernanza y sus políticas y prácticas de remuneración. Las empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas no deben estar sujetas a los requisitos de publicación de información, salvo que emitan instrumentos de capital de nivel 1 adicional, a fin de ofrecer transparencia a los inversores en estos instrumentos. 31 Las empresas de servicios de inversión deben aplicar políticas de remuneración no discriminatorias por razón de sexo de conformidad con el principio establecido en el artículo 157 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea TFUE. Es necesario clarificar en cierta medida qué información debe divulgarse sobre remuneración. Los requisitos de divulgación sobre remuneración previstos en el presente Reglamento deben ser compatibles con el objetivo de las normas sobre remuneración, es decir, establecer y mantener, con respecto a aquellas categorías de empleados cuyas actividades profesionales inciden de manera significativa en el perfil de riesgo de las empresas de servicios de inversión, políticas y prácticas en materia de remuneración compatibles con una gestión eficaz del riesgo. Además, las empresas de servicios de inversión que se benefician de una excepción a determinadas normas de remuneración deben estar obligadas a divulgar información sobre tal excepción. 9 Reglamento Delegado UE 2015/61 de la Comisión, de 10 de octubre de 2014, por el que se completa el Reglamento UE n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que atañe al requisito de cobertura de liquidez aplicable a las entidades de crédito DO L 11 de 17.1.2015, p. 1. 10 Reglamento UE n.o 1093/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisión Autoridad Bancaria Europea, se modifica la Decisión n.o 716/2009/CE y se deroga la Decisión 2009/78/CE de la Comisión DO L 331 de 15.12.2010, p. 12.
10L 314/8 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 32 Para facilitar a las empresas de servicios de inversión una transición sin sobresaltos de los requisitos del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE a los requisitos previstos en el presente Reglamento y en la Directiva UE 2019/2034, es conveniente establecer medidas transitorias adecuadas. En particular, durante un período de cinco años a partir de la fecha de aplicación del presente Reglamento, las empresas de servicios de inversión cuyos requisitos de fondos propios con arreglo al presente Reglamento serían más del doble en comparación con su requisito de fondos propios con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013 y la Directiva 2013/36/UE deben poder mitigar los efectos de los posibles incrementos mediante la limitación del requisito de fondos propios al doble de su correspondiente requisito de fondos propios conforme al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/ UE. 33 Para no discriminar a las nuevas empresas de servicios de inversión con características similares a empresas de servicios de inversión existentes, es conveniente que las empresas de servicios de inversión que en ningún momento estuvieron sujetas a requisitos de fondos propios conforme al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE puedan limitar su requisito de fondos propios con arreglo al presente Reglamento al doble del requisito basado en sus gastos fijos generales durante un período de cinco años a partir de la fecha de aplicación del presente Reglamento. 34 Del mismo modo, es conveniente que las empresas de servicios de inversión que estaban sujetas solo a un requisito de capital inicial conforme al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE y cuyos requisitos de fondos propios con arreglo al presente Reglamento serían más del doble en comparación con su situación según el Reglamento UE n.o 575/2013 y la Directiva 2013/36/UE puedan limitar su requisito de fondos propios con arreglo al presente Reglamento al doble de su requisito de capital inicial conforme al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE durante un período de cinco años a partir de la fecha de aplicación del presente Reglamento, a excepción de las empresas locales mencionadas en el artículo 4, apartado 1, punto 2, letra b, del Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/876, que deben estar sujetas a un requisito de fondos propios transitorio específico que refleje su mayor nivel de riesgo. Por motivos de proporcionalidad, los requisitos de fondos propios transitorios específicos deben preverse también para las empresas de servicios de inversión más pequeñas y para aquellas que prestan una gama limitada de servicios de inversión que no se beneficiarían de la limitación de su requisito de fondos propios con arreglo al presente Reglamento al doble de su requisito de capital inicial con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/630 del Parlamento Europeo y del Consejo 11, y a la Directiva 2013/36/UE, modificada por la Directiva UE 2019/878 del Parlamento Europeo y del Consejo 12, pero cuyo requisito de fondos propios vinculante en virtud del presente Reglamento aumentaría en comparación con su situación según el Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/630. 35 En su caso, estas medidas transitorias también deben ser aplicables a las empresas de servicios de inversión a que se refiere el artículo 498 del Reglamento UE n.o 575/2013, que exime a esas empresas de servicios de inversión de los requisitos de fondos propios establecidos en dicho Reglamento, mientras que los requisitos de capital inicial con respecto a esas empresas de servicios de inversión dependen de los servicios de inversión que presten o las actividades de inversión que realicen. Durante un período de cinco años a partir de la fecha de aplicación del presente Reglamento, sus requisitos de fondos propios en virtud de las disposiciones transitorias del presente Reglamento deben calcularse teniendo en cuenta esos niveles aplicables. 36 Durante un período de cinco años a partir de la fecha de aplicación del presente Reglamento, o hasta la fecha, si esta fuera posterior, en que se apliquen las modificaciones adoptadas del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE por lo que respecta a los requisitos de fondos propios relativos al riesgo de mercado de conformidad con la parte tercera, título IV, capítulos 1 bis y 1 ter, del Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/876, las empresas de servicios de inversión sujetas a las disposiciones correspondientes del presente Reglamento deben seguir calculando su requisito de fondos propios para la cartera de negociación con arreglo al Reglamento UE n.o 575/2013, modificado por el Reglamento UE 2019/630. 37 El modelo de negocio y el perfil de riesgo de las empresas de servicios de inversión de mayor tamaño que prestan servicios clave en el mercado mayorista y el sector de la banca de inversión negociando por cuenta propia instrumentos financieros o asegurando o colocando instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme son similares a los de las entidades de crédito importantes. Sus actividades las exponen al riesgo de crédito, sobre todo en forma de riesgo de crédito de contraparte, así como al riesgo de mercado en lo que respecta a las posiciones que asumen por cuenta propia, ya sea en relación con sus clientes o no. En consecuencia, suponen un riesgo para la estabilidad financiera, en razón de su tamaño y de su importancia sistémica. 11 Reglamento UE 2019/630 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2019, por el que se modifica el Reglamento UE n.o 575/2013 en lo que respecta a la cobertura mínima de pérdidas derivadas de exposiciones dudosas DO L 111 de 25.4.2019, p. 4. 12 Directiva UE 2019/878 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de mayo de 2019, por la que se modifica la Directiva 2013/36/ UE en lo que respecta a los entes exentos, las sociedades financieras de cartera, las sociedades financieras mixtas de cartera, las remuneraciones, las medidas y las facultades de supervisión y las medidas de conservación del capital DO L 150 de 7.6.2019, p. 253.
115.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/9 38 Esas grandes empresas de servicios de inversión plantean un reto adicional en lo que respecta a su supervisión prudencial eficaz por las autoridades nacionales competentes. Aunque las empresas de servicios de inversión más grandes prestan servicios de banca de inversión transfronterizos a una escala significativa, como empresas de servicios de inversión están sujetas a supervisión prudencial por las autoridades designadas en virtud de la Directiva 2014/65/UE, que no son necesariamente las mismas autoridades competentes que las designadas en virtud de la Directiva 2013/36/UE. Esto puede generar una situación de desigualdad de condiciones en la aplicación del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE dentro de la Unión e impide que los supervisores obtengan la perspectiva prudencial global que es esencial para abordar de manera eficaz los riesgos asociados a las grandes empresas de servicios de inversión transfronterizas. Como resultado, la supervisión prudencial podría ser menos eficaz y podría también falsear la competencia dentro de la Unión. Por lo tanto, se debe conferir a las empresas de servicios de inversión más grandes la consideración de entidades de crédito, a fin de crear sinergias con respecto a la supervisión de las actividades transfronterizas del mercado mayorista en un grupo homogéneo, promover condiciones de competencia equitativas y permitir una supervisión coherente de los distintos grupos. 39 Esas empresas de servicios de inversión, al convertirse en entidades de crédito, deben seguir estando sujetas al Reglamento UE n.o 575/2013 y a la Directiva 2013/36/UE y estar sujetas a supervisión por las autoridades competentes encargadas de las entidades de crédito, también por el Banco Central Europeo en el marco del Mecanismo Único de Supervisión. Así se garantizaría que la supervisión prudencial de las entidades de crédito se aplique de manera coherente y eficaz, y que el código normativo único de los servicios financieros se aplique de manera homogénea a todas las entidades de crédito a tenor de su importancia sistémica. Para impedir el arbitraje regulador y reducir los riesgos de elusión, las autoridades competentes deben procurar evitar situaciones en las que grupos de potencial importancia sistémica pudieran estructurar sus operaciones de tal manera que no rebasaran los umbrales establecidos en el artículo 4, apartado 1, punto 1, letra b, del Reglamento UE n.o 575/2013, y eludir la obligación de solicitar autorización como entidades de crédito según lo establecido en el artículo 8 bis de la Directiva 2013/36/UE. 40 Las grandes empresas de servicios de inversión que se hayan transformado en entidades de crédito deben poder recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y conceder créditos por cuenta propia únicamente cuando hayan obtenido la autorización para ello de conformidad con la Directiva 2013/36/UE. Realizar dichas actividades, en particular recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y conceder créditos por cuenta propia, no debe ser un requisito necesario para que las empresas sean consideradas entidades de crédito. La modificación de la definición de entidad de crédito introducida por el presente Reglamento debe por tanto entenderse sin perjuicio de los regímenes de autorización nacionales establecidos por los Estados miembros con arreglo a las Directivas 2013/36/UE y UE 2019/2034, en particular cualquier disposición que los Estados miembros puedan considerar adecuada para aclarar qué actividades pueden realizar las grandes empresas de servicios de inversión que tienen cabida en la definición modificada de entidades de crédito. 41 Además, la supervisión de las entidades de crédito en base consolidada tiene por objeto asegurar, entre otras cosas, la estabilidad del sistema financiero y, para que sea eficaz, debe aplicarse a todos los grupos, incluidos aquellos cuya sociedad matriz no sea una entidad de crédito o una empresa de servicios de inversión. Por consiguiente, todas las entidades de crédito, incluidas aquellas que antes tenían la condición de empresas de servicios de inversión, deben estar sujetas a las normas sobre supervisión individual y consolidada de la sociedad matriz por las autoridades competentes de conformidad con el título VII, capítulo 3, sección I, de la Directiva 2013/36/UE. 42 Además, las grandes empresas de servicios de inversión que no sean de importancia sistémica, pero que negocien por cuenta propia, aseguren instrumentos financieros o los coloquen sobre la base de un compromiso firme pueden seguir teniendo modelos de negocio y perfiles de riesgo similares a los de otras entidades sistémicas. Dado su tamaño y sus actividades, dichas empresas de servicios de inversión pueden seguir planteando algunos riesgos para la estabilidad financiera y, si bien su conversión a entidades de crédito no se considera adecuada por su naturaleza y complejidad, deben permanecer sujetas al mismo tratamiento prudencial que las entidades de crédito. Para evitar el arbitraje regulatorio y reducir el riesgo de elusión, las autoridades competentes deben también procurar evitar situaciones en las que las empresas de servicios de inversión estructuren sus operaciones de modo que no superen los umbrales de 15.000 millones EUR relacionados con el valor total de activos a nivel individual o de grupo, o limiten indebidamente la capacidad que tienen las autoridades competentes para exigir de las empresas de servicios de inversión el cumplimiento de los requisitos del Reglamento UE n.o 575/2013 y el cumplimiento de los requisitos prudenciales de la Directiva 2013/36/UE, de conformidad con el artículo 5 de la Directiva UE 2019/ 2034.
12L 314/10 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 43 El Reglamento UE n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo 13 introdujo un régimen armonizado de la Unión para la concesión de acceso a las empresas de terceros países que prestan servicios o realizan actividades de inversión para contrapartes elegibles y clientes profesionales establecidos en la Unión. El acceso al mercado interior está supeditado a que la Comisión adopte una decisión de equivalencia y a que la Autoridad Europea de Supervisión Autoridad Europea de Valores y Mercados creada por el Reglamento UE n.o 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo 14 AEVM registre a la empresa del tercer país. Es importante que la evaluación de la equivalencia se lleve a cabo con arreglo a las disposiciones pertinentes del Derecho de la Unión aplicable y que existan instrumentos eficaces para verificar que se dan las condiciones conforme a las cuales se concedió la equivalencia. Por estas razones, las empresas de terceros países registradas deben estar obligadas a informar anualmente a la AEVM sobre la escala y el alcance de los servicios que presten y las actividades que realicen en la Unión. Debe mejorar también la cooperación a efectos de supervisión en lo que respecta a la vigilancia, el control de la aplicación y el cumplimiento de las condiciones de equivalencia. 44 Con el fin de garantizar unas condiciones de competencia equitativas y fomentar la transparencia del mercado de la Unión, debe modificarse el Reglamento UE n.o 600/2014 a fin de que las cotizaciones de los internalizadores sistemáticos, la mejora de precios y los precios de ejecución estén sujetos al régimen de variación mínima de cotización en la negociación de todo tipo de volúmenes. En consecuencia, las normas técnicas reguladoras aplicables actualmente para el régimen de variación mínima de cotización se aplicarán también al ámbito ampliado del Reglamento UE n.o 600/2014. 45 A fin de garantizar la protección de los inversores, así como la integridad y la estabilidad de los mercados financieros de la Unión, la Comisión, cuando adopte una decisión de equivalencia, debe tener en cuenta los riesgos potenciales que planteen los servicios y las actividades que las empresas de ese tercer país podrían llevar a cabo en la Unión a raíz de dicha decisión. Debe considerarse su importancia sistémica de acuerdo con criterios como la escala y el alcance probables de la prestación de servicios y la realización de actividades por las empresas del tercer país de que se trate. Con el mismo fin, la Comisión debe poder tener en cuenta si el tercer país tiene la consideración de país no cooperador a efectos fiscales dentro de la correspondiente política de la Unión o de tercer país de alto riesgo con arreglo al artículo 9, apartado 2, de la Directiva UE 2015/849 del Parlamento Europeo y del Consejo 15. La Comisión debe considerar como equivalentes requisitos prudenciales, organizativos y de ejercicio de la actividad específicos, únicamente si logran el mismo efecto. Además, la Comisión debe poder adoptar, en su caso, decisiones de equivalencia limitadas a actividades y servicios específicos o a categorías de servicios y actividades que figuran en la lista del anexo I, sección A, de la Directiva 2014/65/UE. 46 La ABE, con la participación de la AEVM, ha publicado un informe basado en un profundo análisis del contexto, la recogida de datos y consultas acerca de un régimen prudencial específico para todas las empresas de servicios de inversión sin importancia sistémica, el cual sirve de base para el marco prudencial revisado aplicable a las empresas de servicios de inversión. 47 Con el fin de garantizar la aplicación armonizada del presente Reglamento, la ABE debe elaborar proyectos de normas técnicas de regulación para especificar el ámbito y los métodos de consolidación prudencial de los grupos de empresas de servicios de inversión, el cálculo de los gastos fijos generales, el cálculo de los factores K, especificar el concepto de cuentas separadas por lo que respecta al dinero del cliente, definir los ajustes de los coeficientes KDTF en caso de que existan condiciones de tensión en el mercado, el cálculo para el establecimiento de requisitos de fondos propios iguales a las garantías totales que exijan los miembros compensadores, las plantillas para la publicación de información, incluida la política de inversión de las empresas de servicios de inversión, y la comunicación de información reglamentaria en virtud del presente Reglamento, así como la información que se debe facilitar a las autoridades competentes en relación con los umbrales exigidos para obtener autorización en tanto que entidad de crédito. La Comisión debe estar facultada para completar el presente Reglamento mediante la adopción de las normas técnicas de regulación elaboradas por la ABE mediante actos delegados con arreglo al artículo 290 del TFUE y de conformidad con los artículos 10 a 14 del Reglamento UE n.o 1093/2010. La Comisión y la ABE deben garantizar que dichas normas técnicas de regulación puedan ser aplicadas por las empresas de servicios de inversión interesadas de una manera que sea proporcionada a la naturaleza, dimensión y complejidad de dichas empresas de servicios de inversión y sus actividades. 13 Reglamento UE n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativo a los mercados de instrumentos financieros y por el que se modifica el Reglamento UE n.o 648/2012 DO L 173 de 12.6.2014, p. 84. 14 Reglamento UE n.o 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisión Autoridad Europea de Valores y Mercados, se modifica la Decisión n.o 716/2009/CE y se deroga la Decisión 2009/77/CE de la Comisión DO L 331 de 15.12.2010, p. 84. 15 Directiva UE 2015/849 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de mayo de 2015, relativa a la prevención de la utilización del sistema financiero para el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo, y por la que se modifica el Reglamento UE n. o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, y se derogan la Directiva 2005/60/CE del Parlamento Europeo y del Consejo y la Directiva 2006/70/CE de la Comisión DO L 141 de 5.6.2015, p. 73.
135.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/11 48 Asimismo, deben conferirse a la Comisión competencias para adoptar las normas técnicas de ejecución elaboradas por la ABE y la AEVM mediante actos de ejecución en virtud del artículo 291 del TFUE y de conformidad con el artículo 15 del Reglamento UE n.o 1093/2010 y con el artículo 15 del Reglamento UE n.o 1095/2010. 49 A fin de garantizar la aplicación uniforme del presente Reglamento y de tener en cuenta la evolución de los mercados financieros, deben delegarse en la Comisión los poderes para adoptar actos con arreglo al artículo 290 del TFUE, para completar el presente Reglamento aportando mayor claridad a las definiciones contenidas en él. Reviste especial importancia que la Comisión lleve a cabo las consultas oportunas durante la fase preparatoria, en particular con expertos, y que esas consultas se realicen de conformidad con los principios establecidos en el Acuerdo interinstitucional de 13 de abril de 2016 sobre la mejora de la legislación 16. En particular, a fin de garantizar una participación equitativa en la preparación de los actos delegados, el Parlamento Europeo y el Consejo reciben toda la documentación al mismo tiempo que los expertos de los Estados miembros, y sus expertos tienen acceso sistemáticamente a las reuniones de los grupos de expertos de la Comisión que se ocupan de la preparación de actos delegados. 50 Con el fin de garantizar la seguridad jurídica y de evitar solapamientos entre el actual marco prudencial aplicable tanto a las entidades de crédito como a las empresas de servicios de inversión y el presente Reglamento, el Reglamento UE n.o 575/2013 y la Directiva 2013/36/UE se deben modificar para excluir las empresas de servicios de inversión de su ámbito de aplicación. No obstante, las empresas de servicios de inversión que forman parte de un grupo bancario deben seguir estando sujetas a las disposiciones del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE que sean pertinentes para el grupo bancario, como las relativas a la empresa matriz intermedia de la UE mencionadas en el artículo 21 ter de la Directiva 2013/36/UE, y a las normas sobre consolidación prudencial establecidas en la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013. 51 Dado que el objetivo del presente Reglamento, a saber, establecer un marco prudencial eficaz y proporcionado para asegurarse de que las empresas de servicios de inversión que están autorizadas a operar en la Unión lo hacen sobre una base financiera sólida y se gestionan de manera ordenada lo cual incluye, cuando proceda, actuar en el mejor interés de sus clientes, no puede ser alcanzado de manera suficiente por los Estados miembros, sino que, debido a sus dimensiones y efectos, puede lograrse mejor a escala de la Unión, esta puede adoptar medidas, de acuerdo con el principio de subsidiariedad establecido en el artículo 5 del Tratado de la Unión Europea. De conformidad con el principio de proporcionalidad establecido en el mismo artículo, el presente Reglamento no excede de lo necesario para alcanzar dicho objetivo. HAN ADOPTADO EL PRESENTE REGLAMENTO: PARTE PRIMERA DISPOSICIONES GENERALES TÍTULO I OBJETO, ÁMBITO DE APLICACIÓN Y DEFINICIONES Artículo 1 Objeto y ámbito de aplicación 1. El presente Reglamento establece requisitos prudenciales uniformes que se aplican a las empresas de servicios de inversión autorizadas y supervisadas conforme a la Directiva 2014/65/UE y supervisadas en cuanto al cumplimiento de los requisitos prudenciales con arreglo a la Directiva UE 2019/2034 en relación con lo siguiente: a los requisitos de fondos propios relativos a elementos cuantificables, uniformes y normalizados del riesgo para la empresa, riesgo para el cliente y riesgo para el mercado; b los requisitos destinados a limitar el riesgo de concentración; c los requisitos de liquidez relativos a elementos cuantificables, uniformes y normalizados del riesgo de liquidez; 16 DO L 123 de 12.5.2016, p. 1.
14L 314/12 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 d los requisitos de comunicación de información relativos a las letras a, b y c; e los requisitos de publicación de información. 2. Como excepción a lo dispuesto en el apartado 1, una empresa de servicios de inversión autorizada y supervisada con arreglo a la Directiva 2014/65/UE que lleve a cabo cualquiera de las actividades mencionadas en el anexo I, sección A, puntos 3 y 6, de la Directiva 2014/65/UE aplicará los requisitos del Reglamento UE n.o 575/2013 cuando la empresa no sea un operador en materias primas y derechos de emisión, un organismo de inversión colectiva o una empresa de seguros, y se cumpla cualquiera de las condiciones siguientes: a el valor total de los activos consolidados de la empresa de servicios de inversión sea igual o superior a 15 000 millones EUR, calculados como media de los doce meses anteriores, excluyendo los activos individuales de cualquier filial establecida fuera de la Unión que lleve a cabo alguna de las actividades mencionadas en el presente párrafo; b el valor total de los activos consolidados de la empresa de servicios de inversión es inferior a 15 000 millones EUR y la empresa forma parte de un grupo en el que el valor total de los activos consolidados de todas aquellas empresas del grupo que posean cada una de ellas por separado un total de activos inferior a 15 000 millones EUR y que realizan alguna de las actividades mencionadas en el anexo I, sección A, puntos 3 y 6, de la Directiva 2014/65/UE sea igual o superior a 15 000 millones EUR, todos ellos calculados como media de los doce meses anteriores, excluyendo los activos individuales de cualquier filial establecida fuera de la Unión que lleve a cabo alguna de las actividades mencionadas en el presente párrafo, o c la empresa de servicios de inversión está sujeta a una decisión de la autoridad competente tomada de conformidad con el artículo 5 de la Directiva UE 2019/2034. Se supervisará que las empresas de servicios de inversión a que se refiere el presente apartado cumplan los requisitos prudenciales con arreglo a los títulos VII y VIII de la Directiva 2013/36/UE, también a efectos de la determinación del supervisor en base consolidada cuando tales empresas pertenezcan a un grupo de empresas de servicios de inversión tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 25, del presente Reglamento. 3. La excepción que dispone el apartado 2 no será de aplicación cuando una empresa de servicios de inversión ya no cumpla ninguno de los umbrales establecidos en dicho apartado, calculados por un período de doce meses consecutivos, o cuando una autoridad competente así lo decida con arreglo al artículo 5 de la Directiva UE 2019/2034. La empresa de servicios de inversión comunicará sin demora indebida a la autoridad competente cualquier incumplimiento de los umbrales durante dicho período. 4. Una empresa de servicios de inversión que cumpla las condiciones establecidas en el apartado 2 permanecerá sujeta a los requisitos de los artículos 55 y 59. 5. Como excepción a lo dispuesto en el apartado 1, las autoridades competentes podrán permitir a una empresa de servicios de inversión autorizada y supervisada con arreglo a la Directiva 2014/65/UE que lleve a cabo cualquiera de las actividades mencionadas en el anexo I, sección A, puntos 3 y 6, de la Directiva 2014/65/UE aplicar los requisitos del Reglamento UE n.o 575/2013 cuando se cumplan todas las condiciones siguientes: a que la empresa de servicios de inversión sea una filial y esté incluida en la supervisión en base consolidada de una entidad de crédito, una sociedad financiera de cartera o una sociedad financiera mixta de cartera, conforme a lo dispuesto en la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013; b que la empresa de servicios de inversión lo notifique a la autoridad competente con arreglo al presente Reglamento y al supervisor en base consolidada, en su caso; c la autoridad competente está convencida de que la aplicación de los requisitos de fondos propios del Reglamento UE n. o 575/2013 en base individual para la empresa de servicios de inversión y en base consolidada para el grupo, como corresponda, es prudencialmente sólida, no conlleva una reducción de los requisitos de fondos propios de la empresa de servicios de inversión con arreglo al presente Reglamento y no se ha llevado a cabo con fines de arbitraje regulatorio. Las autoridades competentes comunicarán a la empresa de servicios de inversión la decisión que permita la aplicación del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE de conformidad con el párrafo primero en un plazo de dos meses a partir de la recepción de la notificación mencionada en el párrafo primero, letra b, del presente apartado, e informará de ello a la ABE. Cuando una autoridad competente se niegue a permitir la aplicación del Reglamento UE n.o 575/2013 y de la Directiva 2013/36/UE, deberá motivar plenamente su decisión. Se supervisará que las empresas de servicios de inversión a que se refiere el presente apartado cumplan los requisitos prudenciales con arreglo a los títulos VII y VIII de la Directiva 2013/36/UE, también a efectos de la determinación del supervisor en base consolidada cuando tales empresas pertenezcan a un grupo de empresas de servicios de inversión tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 25, del presente Reglamento. A efectos del presente apartado, no será de aplicación el artículo 7 del Reglamento UE n.o 575/2013.
155.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/13 Artículo 2 Facultades de supervisión A efectos de garantizar el cumplimiento del presente Reglamento, las autoridades competentes gozarán de las facultades establecidas en la Directiva UE 2019/2034, y se atendrán a los procedimientos en ella previstos. Artículo 3 Aplicación de requisitos más estrictos por parte de las empresas de servicios de inversión El presente Reglamento no será obstáculo para que las empresas de servicios de inversión posean fondos propios y sus componentes y activos líquidos por encima de lo exigido por el presente Reglamento, o apliquen medidas más estrictas que las previstas en el mismo. Artículo 4 Definiciones 1. A efectos del presente Reglamento, se entenderá por: 1 empresa de servicios auxiliares: una empresa cuya actividad principal sea la tenencia o gestión de inmuebles, la gestión de servicios informáticos o cualquier otra actividad similar que tenga carácter auxiliar con respecto a la actividad principal de una o varias empresas de servicios de inversión; 2 sociedad de gestión de activos: una sociedad de gestión de activos tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 19, del Reglamento UE n.o 575/2013; 3 miembro compensador: empresa establecida en un Estado miembro que cumple la definición del artículo 2, punto 14, del Reglamento UE n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo 17; 4 cliente: un cliente tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 9, de la Directiva 2014/65/UE, salvo a los efectos de la parte cuarta del presente Reglamento, en la que cliente se entenderá como cualquier contraparte de la empresa de servicios de inversión; 5 operador en materias primas y derechos de emisión: un operador en materias primas y derechos de emisión tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 150, del Reglamento UE n.o 575/2013; 6 derivados sobre materias primas: los derivados sobre materias primas tal como se definen en el artículo 2, apartado 1, punto 30, del Reglamento UE n.o 600/2014; 7 autoridad competente: una autoridad competente tal como se define en el artículo 3, apartado 1, punto 5, de la Directiva UE 2019/2034; 8 entidad de crédito: una entidad de crédito tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 1, del Reglamento UE n.o 575/2013; 9 negociación por cuenta propia: la negociación por cuenta propia tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 6, de la Directiva 2014/65/UE; 10 derivados: los derivados tal como se definen en el artículo 2, apartado 1, punto 29, del Reglamento UE n. o 600/2014; 11 situación consolidada: situación resultante de aplicar los requisitos del presente Reglamento de conformidad con el artículo 7 a una empresa de servicios de inversión matriz de la Unión, a una sociedad de cartera de inversión matriz de la Unión o a una sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión como si dicha empresa formara, junto con todas las empresas de servicios de inversión, entidades financieras, empresas de servicios auxiliares y agentes vinculados en el grupo de empresas de servicios de inversión, una única empresa de servicios de inversión; a efectos de la presente definición, los términos empresa de servicios de inversión, entidad financiera, empresa de servicios auxiliares y agente vinculado serán aplicables asimismo a las empresas establecidas en terceros países que, de estar establecidas en la Unión, entrarían en la definición que de esos términos; 12 base consolidada: sobre la base de la situación consolidada; 13 ejecución de órdenes por cuenta de clientes: la ejecución de órdenes por cuenta de clientes tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 5, de la Directiva 2014/65/UE; 17 Reglamento UE n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones DO L 201 de 27.7.2012, p. 1DO L 201 de 27.7.2012, p. 1.
16L 314/14 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 14 entidad financiera: una empresa, distinta de una entidad de crédito o de una empresa de servicios de inversión, y distinta de una mera sociedad de cartera industrial, cuya actividad principal consiste en adquirir participaciones o en ejercer una o varias actividades de las que se recogen en el anexo I, puntos 2 a 12 y punto 15, de la Directiva 2013/36/UE, incluidas las sociedades financieras de cartera, las sociedades financieras mixtas de cartera, las sociedades de cartera de inversión, las entidades de pago definidas en la Directiva UE 2015/2366 del Parlamento Europeo y del Consejo 18, y las sociedades de gestión de activos, pero excluyendo las sociedades de cartera de seguros y las sociedades mixtas de cartera de seguros tal como se definen en el artículo 212, apartado 1, letra g, de la Directiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo y del Consejo 19; 15 instrumento financiero: un instrumento financiero tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 15, de la Directiva 2014/65/UE; 16 sociedad financiera de cartera: una sociedad financiera de cartera tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 20, del Reglamento UE n.o 575/2013; 17 ente del sector financiero: un ente del sector financiero tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 27, del Reglamento UE n.o 575/2013; 18 capital inicial: el capital inicial tal como se define en el artículo 3, apartado 1, punto 18, de la Directiva UE 2019/ 2034; 19 grupo de clientes vinculados entre sí: un grupo de clientes vinculados entre sí tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 39, del Reglamento UE n.o 575/2013; 20 asesoramiento en materia de inversión: el asesoramiento en materia de inversión tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 4, de la Directiva 2014/65/UE; 21 asesoramiento continuado en materia de inversión: asesoramiento regular en materia de inversión, así como evaluación y supervisión continua o periódica o revisión de las carteras de instrumentos financieros de clientes, en particular de las inversiones realizadas por el cliente sobre la base de un acuerdo contractual; 22 empresa de servicios de inversión: una empresa de servicios de inversión tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 1, de la Directiva 2014/65/UE; 23 sociedad de cartera de inversión: una entidad financiera cuyas filiales son, exclusiva o principalmente, empresas de servicios de inversión o entidades financieras, de las cuales una como mínimo deberá ser una empresa de servicios de inversión, y que no sea una sociedad financiera de cartera tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 20, del Reglamento UE n.o 575/2013; 24 servicios y actividades de inversión: los servicios y actividades de inversión tal como se definen en el artículo 4, apartado 1, punto 2, de la Directiva 2014/65/UE; 25 grupo de empresas de servicios de inversión: un grupo de empresas compuesto por una sociedad matriz y sus filiales o por empresas que cumplan las condiciones establecidas en el artículo 22 de la Directiva 2013/34/UE del Parlamento Europeo y del Consejo 20, en el que al menos una empresa sea una empresa de servicios de inversión y no esté incluida ninguna entidad de crédito; 26 factores K: los requisitos de fondos propios establecidos en la parte tercera, título II, con respecto a los riesgos que representa una empresa de servicios de inversión para los clientes, el mercado y ella misma; 27 activos gestionados o AUM: el valor de los activos que una empresa de servicios de inversión gestiona para sus clientes en el marco tanto de la gestión discrecional de carteras como de servicios no discrecionales constitutivos de asesoramiento continuado en materia de inversión; 28 saldos transitorios de clientes o CMH: cantidad de dinero de clientes que una empresa de servicios de inversión tiene en su poder, teniendo en cuenta las disposiciones jurídicas en relación con la segregación de activos e independientemente del régimen contable nacional aplicable al dinero de clientes en poder de la empresa de servicios de inversión; 29 activos custodiados y administrados o ASA: el valor de los activos que una empresa de servicios de inversión custodia y administra para sus clientes, con independencia de que los activos figuren en el balance de la propia empresa de servicios de inversión o en cuentas de terceros; 18 Directiva UE 2015/2366 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre servicios de pago en el mercado interior y por la que se modifican las Directivas 2002/65/CE, 2009/110/CE y 2013/36/UE y el Reglamento UE n.o 1093/2010 y se deroga la Directiva 2007/64/CE DO L 337 de 23.12.2015, p. 35. 19 Directiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2009, sobre el acceso a la actividad de seguro y de reaseguro y su ejercicio Solvencia II DO L 335 de 17.12.2009, p. 1. 20 Directiva 2013/34/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los estados financieros anuales, los estados financieros consolidados y otros informes afines de ciertos tipos de empresas, por la que se modifica la Directiva 2006/43/CE del Parlamento Europeo y del Consejo y se derogan las Directivas 78/660/CEE y 83/349/CEE del Consejo DO L 182 de 29.6.2013, p. 19.
175.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/15 30 órdenes de clientes intermediadas o COH: el valor de las órdenes que una empresa de servicios de inversión tramita para sus clientes, bien recibiendo y transmitiendo órdenes de clientes o bien ejecutando órdenes por cuenta de clientes; 31 riesgo de concentración o CON, las exposiciones de la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión frente a un cliente o un grupo de clientes vinculados entre sí cuyo valor exceda de los límites establecidos en el artículo 37, apartado 1; 32 garantía de compensación concedida o CMG: el importe de la garantía total exigida por un miembro compensador o una entidad de contrapartida central cualificada, cuando la ejecución y liquidación de las operaciones de una empresa de servicios de inversión que negocia por cuenta propia tienen lugar bajo la responsabilidad de un miembro compensador o una entidad de contrapartida central cualificada; 33 flujo de negociación diario o DTF: el valor diario de las operaciones que una empresa de servicios de inversión realiza al negociar por cuenta propia o ejecutar órdenes por cuenta de clientes en su propio nombre, con exclusión del valor de las órdenes que dicha empresa de servicios de inversión tramite para sus clientes, bien recibiendo y transmitiendo órdenes de clientes o bien ejecutando órdenes por cuenta de clientes, que ya se habrán tenido en cuenta en el ámbito del indicador de órdenes de clientes intermediadas; 34 riesgo de posición neta o NPR: el valor de las operaciones registradas en la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión; 35 riesgo de impago de la contraparte en la negociación o TCD: las exposiciones de la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión en instrumentos y operaciones a que se refiere el artículo 25, que originan el riesgo de impago de la contraparte en la negociación; 36 valor actual de mercado o VAM: el valor neto de mercado de la cartera de operaciones o componentes de valores sujetos a compensación por saldos netos de conformidad con el artículo 31, cuando se utilicen para el cálculo del VAM tanto los valores de mercado positivos como los negativos; 37 operación con liquidación diferida: las operaciones con liquidación diferida tal como se definen en el artículo 272, punto 2, del Reglamento UE n.o 575/2013; 38 operación de préstamo con reposición de la garantía: las operaciones de préstamo con reposición de la garantía tal como se definen en el artículo 3, punto 10, del Reglamento UE 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo 21; 39 órgano de dirección: un órgano de dirección tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 36, de la Directiva 2014/65/UE; 40 sociedad financiera mixta de cartera: una sociedad financiera mixta de cartera tal como se define en el artículo 2, punto 15, de la Directiva 2002/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo 22; 41 partida fuera de balance: cualquiera de las partidas que figuran en el anexo I del Reglamento UE n.o 575/2013; 42 sociedad matriz: una sociedad matriz a tenor de lo previsto en el artículo 2, punto 9, y el artículo 22 de la Directiva 2013/34/UE; 43 participación: una participación tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 35, del Reglamento UE n. o 575/2013; 44 beneficio: un beneficio tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 121, del Reglamento UE n.o 575/2013; 45 entidad de contrapartida central cualificada o ECCC: una entidad de contrapartida central cualificada tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 88, del Reglamento UE n.o 575/2013; 46 gestión de carteras: la gestión de carteras tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 8, de la Directiva 2014/65/UE; 47 participación cualificada: una participación cualificada según la definición del artículo 4, apartado 1, punto 36, del Reglamento UE n.o 575/2013; 21 Reglamento UE 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización y por el que se modifica el Reglamento UE no 648/2012 DO L 337 de 23.12.2015, p. 1. 22 Directiva 2002/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2002, relativa a la supervisión adicional de las entidades de crédito, empresas de seguros y empresas de inversión de un conglomerado financiero, y por la que se modifican las Directivas 73/239/CEE, 79/267/CEE, 92/49/CEE, 92/96/CEE, 93/6/CEE y 93/22/CEE del Consejo y las Directivas 98/78/CE y 2000/12/CE del Parlamento Europeo y del Consejo DO L 35 de 11.2.2003, p. 1.
18L 314/16 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 48 operación de financiación de valores: operación de financiación de valores tal como se define en el artículo 3, punto 11, del Reglamento UE 2015/2365; 49 cuentas segregadas: a efectos del cuadro 1 del artículo 15, apartado 2, cuentas abiertas en entidades en las que se deposita el dinero de clientes en poder de la empresa de servicios de inversión de conformidad con el artículo 4 de la Directiva Delegada UE 2017/593 de la Comisión 23 y, en su caso, cuando el Derecho nacional aplicable disponga que, en caso de insolvencia o entrada en proceso de resolución o administración de la sociedad de servicios de inversión, el dinero de clientes no podrá utilizarse para satisfacer créditos relacionados con las empresas de servicios de inversión distintos de los créditos del cliente; 50 operación de recompra: una operación de recompra tal como se define en el artículo 3, punto 9, del Reglamento UE 2015/2365; 51 filial: una empresa filial a tenor de lo previsto en el artículo 2, punto 10, y en el sentido del artículo 22 de la Directiva 2013/34/UE, incluidas las filiales de una empresa filial de una sociedad matriz última; 52 agente vinculado: un agente vinculado tal como se define en el artículo 4, apartado 1, punto 29, de la Directiva 2014/65/UE; 53 ingresos totales brutos: los ingresos anuales de explotación de una empresa de servicios de inversión vinculados a los servicios y actividades de inversión que la empresa de servicios de inversión esté autorizada a prestar o realizar, incluidos los ingresos procedentes de intereses a cobrar, acciones y otros valores de renta fija o variable, comisiones, ganancias y pérdidas que la empresa de servicios de inversión realice sobre sus activos destinados a negociación, de activos mantenidos a valor razonable, o de actividades de cobertura, pero excluidos cualesquiera ingresos que no estén relacionados con los servicios de inversión prestados y actividades de inversión realizadas; 54 cartera de negociación: todas las posiciones en instrumentos financieros y materias primas que posea una empresa de servicios de inversión, ya sea con fines de negociación o como cobertura de posiciones mantenidas con fines de negociación; 55 posiciones mantenidas con fines de negociación: cualquiera de las siguientes posiciones: a posiciones propias y posiciones procedentes de la prestación de servicios a los clientes y de la creación de mercado; b posiciones destinadas a ser revendidas a corto plazo; c posiciones destinadas a sacar provecho de las diferencias reales o esperadas a corto plazo entre los precios de compra y de venta, u otras variaciones de los precios o de los tipos de interés; 56 empresa de servicios de inversión matriz de la Unión: una empresa de servicios de inversión de un Estado miembro que es parte de un grupo de empresas de servicios de inversión que tiene una empresa de servicios de inversión o una entidad financiera como filial o que tiene participación de dicha empresa se servicios de inversión o entidad financiera y que no es, a su vez, filial de otra empresa de servicios de inversión autorizada en cualquiera de los Estados miembros, ni de una sociedad de cartera de inversión o una sociedad financiera mixta de cartera constituida en cualquiera de los Estados miembros; 57 sociedad de cartera de inversión matriz de la Unión: una sociedad de cartera de inversión de un Estado miembro que es parte de un grupo de empresas de servicios de inversión que no es, a su vez, filial de una empresa de servicios de inversión autorizada en cualquiera de los Estados miembros, ni de otra sociedad de cartera de inversión de cualquiera de los Estados miembros; 58 sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión: una sociedad matriz de un grupo de empresas de servicios de inversión que es una sociedad financiera mixta de cartera tal como se define en el artículo 2, punto 15, de la Directiva 2002/87/CE. 2. La Comisión estará facultada para adoptar actos delegados con arreglo al artículo 56 para completar el presente Reglamento aportando mayor claridad a las definiciones establecidas en el apartado 1: a para garantizar la aplicación uniforme del presente Reglamento; b para tener en cuenta, en la aplicación del presente Reglamento, la evolución de los mercados financieros. 23 Directiva Delegada UE 2017/593 de la Comisión, de 7 de abril de 2016, por la que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a la salvaguarda de los instrumentos financieros y los fondos pertenecientes a los clientes, las obligaciones en materia de gobernanza de productos y las normas aplicables a la entrega o percepción de honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios DO L 87 de 31.3.2017, p. 500.
195.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/17 TITULO II NIVEL DE APLICACIÓN DE LOS REQUISITOS CAPÍTULO 1 Aplicación individual de los requisitos Artículo 5 Principio general Las empresas de servicios de inversión cumplirán los requisitos establecidos en las partes segunda a séptima en base individual. Artículo 6 Exenciones 1. Las autoridades competentes podrán eximir a una empresa de servicios de inversión de la aplicación del artículo 5 por lo que se refiere a las partes segunda, tercera, cuarta, sexta y séptima, cuando concurran todas las condiciones siguientes: a la empresa de servicios de inversión cumple las condiciones para considerarse empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada establecidas en el artículo 12, apartado 1; b se cumple una de las condiciones siguientes: i que la empresa de servicios de inversión sea una filial y esté incluida en la supervisión en base consolidada de una entidad de crédito, una sociedad financiera de cartera o una sociedad financiera mixta de cartera, conforme a lo dispuesto en la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013; ii que la empresa de servicios de inversión sea una filial y esté incluida en un grupo de empresas de servicios de inversión supervisado en base consolidada de conformidad con el artículo 7; c que tanto la empresa de servicios de inversión como su sociedad matriz estén sujetas a autorización y supervisión por el mismo Estado miembro; d que las autoridades competentes para la supervisión en base consolidada de conformidad con el Reglamento UE n. o 575/2013 o con el artículo 7 del presente Reglamento accedan a tal exención; e que los fondos propios estén adecuadamente distribuidos entre la sociedad matriz y la empresa de servicios de inversión y se satisfagan todas las condiciones siguientes: i que no existan ni se prevea que vayan a existir impedimentos importantes, de tipo práctico o jurídico, para la inmediata transferencia de capital o el reembolso de pasivos por la sociedad matriz; ii que, previa aprobación de la autoridad competente, la sociedad matriz declare que garantiza los compromisos asumidos por la empresa de servicios de inversión o que los riesgos de la empresa de servicios de inversión son insignificantes; iii que los procedimientos de evaluación, medición y control de riesgos de la sociedad matriz abarquen a la empresa de servicios de inversión, y iv que la sociedad matriz posea más del 50 % de los derechos de voto vinculados a las acciones de la empresa de servicios de inversión o tenga derecho a designar o cesar a la mayoría de los miembros del órgano de dirección de la misma. 2. Las autoridades competentes podrán eximir a las empresas de servicios de inversión de la aplicación del artículo 5 por lo que se refiere a la parte sexta, cuando se cumplan todas las condiciones siguientes: a la empresa de servicios de inversión cumple las condiciones para considerarse empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada establecidas en el artículo 12, apartado 1; b que la empresa de servicios de inversión sea una filial y esté incluida en la supervisión en base consolidada de una empresa de seguros o reaseguros de conformidad con el artículo 228 de la Directiva 2009/138/CE; c que tanto la empresa de servicios de inversión como su sociedad matriz estén sujetas a autorización y supervisión por el mismo Estado miembro; d que las autoridades competentes para la supervisión en base consolidada de conformidad con la Directiva 2009/138/CE accedan a tal exención;
20ES L 314/18 Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 e que los fondos propios estén adecuadamente distribuidos entre la sociedad matriz y la empresa de servicios de inversión y se satisfagan todas las condiciones siguientes: i que no existan ni se prevea que vayan a existir impedimentos importantes, de tipo práctico o jurídico, para la inmediata transferencia de capital o el reembolso de pasivos por la sociedad matriz; ii que, previa aprobación de la autoridad competente, la sociedad matriz declare que garantiza los compromisos asumidos por la empresa de servicios de inversión o que los riesgos de la empresa de servicios de inversión son insignificantes; iii que los procedimientos de evaluación, medición y control de riesgos de la sociedad matriz abarquen a la empresa de servicios de inversión, y iv que la sociedad matriz posea más del 50 % de los derechos de voto vinculados a las acciones de la empresa de servicios de inversión o tenga derecho a designar o cesar a la mayoría de los miembros del órgano de dirección de la misma. 3. Las autoridades competentes podrán eximir a las empresas de servicios de inversión de la aplicación del artículo 5 por lo que se refiere a la parte quinta cuando concurran todas las condiciones siguientes: a que la empresa de servicios de inversión esté incluida en la supervisión en base consolidada de conformidad con la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013 o esté incluida en un grupo de empresas de servicios de inversión para el que sea de aplicación el artículo 7, apartado 3, del presente Reglamento y no sea de aplicación la exención prevista en el artículo 7, apartado 4; b que la sociedad matriz en base consolidada controle y vigile en todo momento las posiciones de liquidez de todas las entidades y empresas de servicios de inversión del grupo o del subgrupo a las que se aplique la exención y garantice un nivel de liquidez suficiente para todas esas entidades y empresas de servicios de inversión; c que la sociedad matriz y la empresa de servicios de inversión hayan celebrado contratos que, a satisfacción de las autoridades competentes, prevean la libre circulación de fondos entre la sociedad matriz y la empresa de servicios de inversión a fin de poder cumplir sus obligaciones individuales y conjuntas a su vencimiento; d que no existan actualmente ni sea previsible que existan impedimentos importantes, de tipo práctico o jurídico, para el cumplimiento de los contratos a que se refiere la letra c; e que las autoridades competentes para la supervisión en base consolidada de conformidad con el Reglamento UE n. o 575/2013 o con el artículo 7 del presente Reglamento accedan a tal exención. CAPÍTULO 2 Consolidación prudencial y exenciones para un grupo de empresas de servicios de inversión Artículo 7 Consolidación prudencial 1. Las empresas de servicios de inversión matrices de la Unión, sociedades de cartera de inversión matrices de la Unión o sociedades financieras mixtas de cartera matrices de la Unión deberán cumplir las obligaciones establecidas en las partes segunda, tercera, cuarta, sexta y séptima sobre la base de su situación consolidada. La empresa matriz y sus filiales sujetas a lo dispuesto en el presente Reglamento establecerán una estructura organizativa adecuada y mecanismos apropiados de control interno para garantizar que los datos necesarios para la consolidación se traten y transmitan debidamente. En particular, la empresa matriz velará por que las filiales que no estén sujetas a lo dispuesto en el presente Reglamento apliquen sistemas, procedimientos y mecanismos que garanticen una consolidación adecuada. 2. A efectos del apartado 1 del presente artículo, al aplicar la parte segunda en base consolidada, las normas establecidas en la parte segunda, título II, del Reglamento UE n.o 575/2013 se aplicarán también a las empresas de servicios de inversión. A tal fin, al aplicar lo dispuesto en los artículos 84, 85 y 87 del Reglamento UE n.o 575/2013, solo se aplicarán las referencias al artículo 92, apartado 1, del Reglamento UE n.o 575/2013, y, en consecuencia, se entenderán como referencias a los requisitos de fondos propios establecidos en las disposiciones correspondientes del presente Reglamento. 3. Las empresas de servicios de inversión matrices de la Unión, sociedades de cartera de inversión matrices de la Unión o sociedades financieras mixtas matrices de la Unión deberán cumplir las obligaciones establecidas en la parte quinta sobre la base de su situación consolidada.
215.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/19 4. Como excepción a lo dispuesto en el apartado 3, las autoridades competentes podrán eximir a la sociedad matriz del cumplimiento de lo dispuesto en dicho apartado teniendo en cuenta la índole, envergadura y complejidad del grupo de empresas de servicios de inversión. 5. La ABE elaborará proyectos de normas técnicas de regulación para especificar los detalles del alcance y los métodos de consolidación prudencial de un grupo de empresas de servicios de inversión, en particular a efectos del cálculo del requisito basado en los gastos fijos generales, el requisito de capital mínimo permanente, el requisito basado en los factores K sobre la base de la situación consolidada del grupo de empresas de servicios de inversión, y el método y los detalles necesarios para aplicar correctamente el apartado 2. La ABE remitirá dichos proyectos de normas técnicas de regulación a la Comisión a más tardar el 26 de diciembre de 2020. Se delegan en la Comisión los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopción de las normas técnicas de regulación a que se refiere el párrafo primero de conformidad con los artículos 10 a 14 del Reglamento UE n. o 1093/2010. Artículo 8 Prueba de capital del grupo 1. Como excepción a lo dispuesto en el artículo 7, las autoridades competentes podrán permitir la aplicación del presente artículo en el caso de estructuras de grupo que se consideren lo suficientemente simples, siempre que no existan riesgos significativos para los clientes o el mercado derivados del grupo de empresas de servicios de inversión en su conjunto que, de otro modo, requeriría una supervisión en base consolidada. Cuando permitan la aplicación del presente artículo, las autoridades competentes lo notificarán a la ABE. 2. A efectos del presente artículo: a se entenderá por instrumentos de fondos propios los fondos propios tal como se definen en el artículo 9 del presente Reglamento, sin aplicar las deducciones a que se refieren el artículo 36, apartado 1, letra i, el artículo 56, letra d, y el artículo 66, letra d, del Reglamento UE n.o 575/2013; b los términos empresa de servicios de inversión, entidad financiera, empresa de servicios auxiliares y agente vinculado serán aplicables asimismo a las empresas establecidas en terceros países que, de estar establecidas en la Unión, entrarían en la definición de esos términos recogida en el artículo 4. 3. Toda empresa de servicios de inversión matriz de la Unión, sociedad de cartera de inversión matriz de la Unión, sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión o cualquier otra sociedad matriz que sea una empresa de servicios de inversión, una entidad financiera, una empresa de servicios auxiliares o un agente vinculado en el grupo de empresas de servicios de inversión deberá poseer, como mínimo, instrumentos de fondos propios suficientes para cubrir la suma de lo siguiente: a la suma del valor contable total de todas sus participaciones, créditos subordinados e instrumentos contemplados en el artículo 36, apartado 1, letra i, el artículo 56, letra d, y el artículo 66, letra d, del Reglamento UE n.o 575/2013, en empresas de servicios de inversión, entidades financieras, empresas de servicios auxiliares y agentes vinculados en el grupo de empresas de servicios de inversión, y b el importe total de todos sus pasivos contingentes a favor de empresas de servicios de inversión, entidades financieras, empresas de servicios auxiliares y agentes vinculados en el grupo de empresas de servicios de inversión. 4. Las autoridades competentes podrán permitir a una sociedad de cartera de inversión matriz de la Unión o a una sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión y a cualquier otra sociedad matriz que sea una empresa de servicios de inversión, una entidad financiera, una empresa de servicios auxiliares o un agente vinculado en el grupo de empresas de servicios de inversión poseer un importe de fondos propios inferior al calculado de conformidad con el apartado 3, siempre que dicho importe no sea inferior a la suma de los requisitos de fondos propios impuestos en base individual a sus empresas de servicios de inversión filiales, entidades financieras, empresas de servicios auxiliares y agentes vinculados, y del importe total de cualquier pasivo contingente a favor de esos entes. A efectos del presente apartado, el requisito de fondos propios para las filiales a que se refiere el párrafo primero que estén situadas en terceros países consistirá en los requisitos nocionales de fondos propios que garanticen un nivel satisfactorio de prudencia para cubrir los riesgos derivados de esas filiales, tal como hayan aprobado las autoridades competentes pertinentes. 5. Toda empresa de servicios de inversión matriz de la Unión, sociedad de cartera de inversión matriz de la Unión o sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión deberá disponer de sistemas para vigilar y controlar las fuentes de capital y financiación de todas las empresas de servicios de inversión, sociedades de cartera de inversión, sociedades financieras mixtas de cartera, entidades financieras, empresas de servicios auxiliares y agentes vinculados pertenecientes al grupo de empresas de servicios de inversión.
22Diario Oficial de la Unión Europea ES L 314/20 5.12.2019 PARTE SEGUNDA FONDOS PROPIOS Artículo 9 Composición de los fondos propios 1. Las empresas de servicios de inversión deberán disponer de fondos propios que consistirán en la suma de su capital de nivel 1 ordinario, su capital de nivel 1 adicional y su capital de nivel 2 y deberán cumplirse en todo momento todas las condiciones siguientes: a , b , c , donde: i el capital de nivel 1 ordinario se define de conformidad con la parte segunda, título I, capítulo 2, del Reglamento UE n. o 575/2013, el capital de nivel 1 adicional se define de conformidad con la parte segunda, título I, capítulo 3, del Reglamento UE n.o 575/2013 y el capital de nivel 2 se define de conformidad con la parte segunda, título I, capítulo 4, del Reglamento UE n.o 575/2013, y ii D se define en el artículo 11. 2. Como excepción a lo dispuesto en el apartado 1: a las deducciones a que se refiere el artículo 36, apartado 1, letra c, del Reglamento UE n.o 575/2013 se aplicarán plenamente, sin que se apliquen los artículos 39 y 48 de dicho Reglamento; b las deducciones a que se refiere el artículo 36, apartado 1, letra e, del Reglamento UE n.o 575/2013 se aplicarán plenamente, sin que se aplique el artículo 41 de dicho Reglamento; c las deducciones a que se refieren el artículo 36, apartado 1, letra h, el artículo 56, letra c, y el artículo 66, letra c, del Reglamento UE n.o 575/2013, en la medida en que estén relacionadas con las tenencias de instrumentos de capital no mantenidas en la cartera de negociación, se aplicarán plenamente, sin que se apliquen los mecanismos previstos en los artículos 46, 60 y 70 de dicho Reglamento; d las deducciones a que se refiere el artículo 36, apartado 1, letra i, del Reglamento UE n.o 575/2013 se aplicarán plenamente, sin que se aplique el artículo 48 de dicho Reglamento; e no se aplicarán a la determinación de los fondos propios de las empresas de servicios de inversión las disposiciones siguientes: i el artículo 49 del Reglamento UE n.o 575/2013; ii las deducciones a que se refieren el artículo 36, apartado 1, letra h, el artículo 56, letra c, y el artículo 66, letra c, del Reglamento UE n.o 575/2013 y las disposiciones relacionadas recogidas en los artículos 46, 60 y 70 de dicho Reglamento en la medida en que dichas deducciones estén relacionadas con las tenencias de instrumentos de capital mantenidas en la cartera de negociación; iii la circunstancia desencadenante a que se refiere el artículo 54, apartado 1, letra a, del Reglamento UE n. o 575/2013; sin embargo, la empresa de servicios de inversión deberá especificar la circunstancia desencadenante en las condiciones del instrumento de capital de nivel 1 adicional a que se refiere el apartado 1; iv el importe agregado a que se refiere el artículo 54, apartado 4, letra a, del Reglamento UE n.o 575/2013; el importe que deba amortizarse o convertirse será el importe íntegro del principal del instrumento de capital de nivel 1 adicional a que se refiere el apartado 1. 3. Las empresas de servicios de inversión aplicarán las disposiciones pertinentes contenidas en la parte segunda, título I, capítulo 6, del Reglamento UE n.o 575/2013 cuando determinen los requisitos de fondos propios con arreglo al presente Reglamento. Al aplicar dichas disposiciones, se considerará que se ha concedido la autorización supervisora con arreglo a los artículos 77 y 78 del Reglamento UE n.o 575/2013 si se cumple una de las condiciones establecidas en el artículo 78, apartado 1, letra a, o en el artículo 78, apartado 4 de dicho Reglamento.
235.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/21 4. A efectos de la aplicación del apartado 1, letra a, en lo que respecta a las empresas de servicios de inversión que no sean personas jurídicas o sociedades anónimas, o que cumplan las condiciones para considerarse empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas establecidas en el artículo 12, apartado 1, del presente Reglamento, las autoridades competentes podrán, previa consulta a la ABE, permitir que otros instrumentos o fondos de dichas empresas de servicios de inversión puedan considerarse fondos propios, siempre que dichos instrumentos o fondos también puedan acogerse a un trato en virtud del artículo 22 de la Directiva 86/635/CEE del Consejo 24. Basándose en la información facilitada por cada autoridad competente, la ABE elaborará, mantendrá y publicará, junto con la AEVM, una lista de todos los tipos de fondos o instrumentos en cada Estado miembro que conformen esta categoría de fondos propios. La lista se publicará por primera vez como máximo el 26 de diciembre de 2020. 5. A efectos del cálculo de los fondos propios de cualquier empresa de servicios de inversión del grupo en base individual, no se deducirá la tenencia de instrumentos de fondos propios de un ente del sector financiero dentro de un grupo de empresas de servicios de inversión siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes: a que no existan ni se prevea que vayan a existir impedimentos importantes, de tipo práctico o jurídico, para la inmediata transferencia de capital o el reembolso de pasivos por la sociedad matriz; b que los procedimientos de evaluación, medición y control de riesgos de la sociedad matriz abarquen al ente del sector financiero; c que las autoridades competentes no recurran a la excepción prevista en el artículo 8. Artículo 10 Participaciones cualificadas no financieras 1. A efectos de la presente parte, las empresas de servicios de inversión deducirán los importes que excedan de los límites especificados en las letras a y b al determinar los elementos del capital de nivel 1 ordinario a que se refiere el artículo 26 del Reglamento UE n.o 575/2013: a toda participación cualificada cuyo importe exceda del 15 % de los fondos propios de la empresa de servicios de inversión, calculado de conformidad con el artículo 9 del presente Reglamento, pero sin aplicar la deducción a que se refiere el artículo 36, apartado 1, letra k, inciso i, del Reglamento UE n.o 575/2013, en una empresa que no sea un ente del sector financiero; b el importe total de las participaciones cualificadas de una empresa de servicios de inversión en empresas distintas de entes del sector financiero que supere el 60 % de sus fondos propios, calculado de conformidad con el artículo 9 del presente Reglamento, pero sin aplicar la deducción a que se refiere el artículo 36, apartado 1, letra k, inciso i, del Reglamento UE n.o 575/2013. 2. Las autoridades competentes podrán prohibir a una empresa de servicios de inversión que posea participaciones cualificadas de las referidas en el apartado 1 cuando el importe de dichas participaciones exceda de los porcentajes de fondos propios establecidos en dicho apartado. Las autoridades competentes harán pública sin demora la resolución por la que ejerzan esta facultad. 3. Las acciones en empresas distintas de entes del sector financiero no se incluirán en el cálculo a que se refiere el apartado 1 cuando se cumpla alguna de las condiciones siguientes: a que dichas acciones se posean temporalmente durante una operación de asistencia financiera tal como se contempla en el artículo 79 del Reglamento UE n.o 575/2013; b que la tenencia de dichas acciones constituya una posición de aseguramiento mantenida durante cinco días hábiles o menos; c que dichas acciones se posean en nombre de la propia empresa de servicios de inversión y por cuenta de terceros. 4. Las acciones que no tengan el carácter de inmovilizaciones financieras a que se refiere el artículo 35, apartado 2, de la Directiva 86/635/CEE no se incluirán en el cálculo previsto en el apartado 1 del presente artículo. 24 Directiva 86/635/CEE del Consejo, de 8 de diciembre de 1986, relativa a las cuentas anuales y a las cuentas consolidadas de los bancos y otras entidades financieras DO L 372 de 31.12.1986, p. 1.
24L 314/22 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 PARTE TERCERA REQUISITOS DE CAPITAL TÍTULO I REQUISITOS GENERALES Artículo 11 Requisitos de fondos propios 1. De conformidad con el artículo 9, las empresas de servicios de inversión deberán disponer en todo momento de fondos propios equivalentes al menos a D, donde D se define como el más elevado de los siguientes importes: a el requisito basado en sus gastos fijos generales calculado con arreglo al artículo 13; b su requisito de capital mínimo permanente con arreglo al artículo 14; c su requisito basado en los factores K calculado con arreglo al artículo 15. 2. Como excepción a lo dispuesto en el apartado 1, cuando una empresa de servicios de inversión cumpla las condiciones para considerarse empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas establecidas en el artículo 12, apartado 1, D se definirá como el más elevado de los importes especificados en el apartado 1, letras a y b. 3. Si las autoridades competentes consideran que ha habido un cambio significativo en las actividades de una empresa de servicios de inversión, podrán exigir que dicha empresa esté sujeta a un requisito de fondos propios distinto al contemplado en el presente artículo, de conformidad con el título IV, capítulo 2, sección 4, de la Directiva UE 2019/2034. 4. Las empresas de servicios de inversión informarán a la autoridad competente tan pronto como tengan conocimiento de que han dejado de cumplir los requisitos del presente artículo o de que dejarán de hacerlo. Artículo 12 Empresas de servicios de inversión pequeñas y no interconectadas 1. Una empresa de servicios de inversión se considerará pequeña y no interconectada a efectos del presente Reglamento si cumple todas las condiciones siguientes: a los AUM, valorados de conformidad con el artículo 17, son inferiores a 1 200 millones EUR; b las COH, valoradas de conformidad con el artículo 20, son inferiores a: i 100 millones EUR /día para las operaciones al contado, o ii 1 000 millones EUR /día para los derivados; c los ASA, valorados de conformidad con el artículo 19, son iguales a cero; d el CMH, valorado de conformidad con el artículo 18, es igual a cero; e el DTF, valorado de conformidad con el artículo 33, es igual a cero; f el NPR o el CMG, valorados de conformidad con los artículos 22 y 23, son iguales a cero; g el TCD, valorado de conformidad con el artículo 26, es igual a cero; h el importe total del balance y de las cuentas de fuera de balance de la empresa de servicios de inversión es inferior a 100 millones EUR; i los ingresos totales brutos anuales procedentes de los servicios y actividades de inversión de la empresa de servicios de inversión son inferiores a 30 millones EUR, calculados como una media sobre la base de las cifras anuales del período de dos años inmediatamente anterior al ejercicio financiero de que se trate. Como excepción a lo dispuesto en el título II, a efectos del párrafo primero, letras a, b, c, e, f, en la medida en que la correspondiente letra se refiera al NPR, y g, se aplicarán los niveles al cierre de la jornada. A efectos del párrafo primero, letra f, en la medida en que dicha letra se refiera al CMG, se aplicarán los niveles intradía.
255.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/23 A efectos del párrafo primero, letra d, del presente apartado, y sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 16, apartado 9, de la Directiva 2014/65/UE y en los artículos 2 y 4 de la Directiva Delegada UE 2017/593, se aplicarán los niveles intradía con la excepción de un posible error en el registro o la conciliación de las cuentas que indique incorrectamente que una empresa de servicios de inversión ha incumplido el límite de cero al que se refiere el párrafo primero, letra d, del presente apartado y que haya sido corregido antes del final del día hábil. La empresa de servicios de inversión notificará a la autoridad competente sin demora el error, las razones de su aparición y su corrección. A los efectos del párrafo primero, letras h e i, se aplicarán los niveles correspondientes al cierre del último ejercicio financiero cuyas cuentas se hayan cerrado y hayan sido aprobadas por el órgano de dirección. Cuando las cuentas no se hayan cerrado ni aprobado transcurridos seis meses desde el cierre del último ejercicio, las empresas de servicios de inversión utilizarán cuentas provisionales. Las empresas de servicios de inversión podrán calcular los valores mencionados en el párrafo primero, letras a y b, utilizando los métodos especificados en el título II, con la excepción de que la valoración se realizará durante doce meses, sin excluir los tres últimos valores mensuales. Las empresas de servicios de inversión que elijan este método de cálculo lo notificarán a la autoridad competente y aplicarán el método elegido durante un período continuo no inferior a doce meses consecutivos. 2. Las condiciones establecidas en el apartado 1, letras a, b, h e i, se aplicarán de forma combinada a todas las empresas de servicios de inversión que formen parte de un grupo. A efectos de la valoración de los ingresos totales brutos anuales a que se refiere el apartado 1, letra i, esas empresas de servicios de inversión podrán excluir toda contabilización doble que pueda surgir con respecto a los ingresos brutos generados dentro del grupo. Las condiciones establecidas en el apartado 1, letras c a g, se aplicarán a cada empresa de servicios de inversión en base individual. 3. Cuando una empresa de servicios de inversión deje de cumplir la totalidad de las condiciones establecidas en el apartado 1, dejará con efecto inmediato de considerarse una empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada. Como excepción a lo dispuesto en el párrafo primero, cuando una empresa de servicios de inversión deje de cumplir las condiciones establecidas en el apartado 1, letras a, b, h o i, pero siga cumpliendo las condiciones establecidas en el apartado 1, letras c a g, dejará de considerarse una empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada al cabo de un período de tres meses, contados a partir de la fecha en que se supere el umbral. La empresa de servicios de inversión notificará sin demora indebida a la autoridad competente cualquier incumplimiento de los umbrales. 4. Cuando una empresa de servicios de inversión que no cumpliera todas las condiciones establecidas en el apartado 1 posteriormente las cumpla, se considerará una empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada solo tras un período de seis meses a partir del momento en el que cumple dichas condiciones, siempre que durante ese período no se haya producido ningún incumplimiento de los umbrales y la empresa de servicios de inversión haya informado a la autoridad competente sin demora. Artículo 13 Requisito basado en los gastos fijos generales 1. A efectos del artículo 11, apartado 1, letra a, el requisito basado en los gastos fijos generales equivaldrá como mínimo a la cuarta parte de los gastos fijos generales del ejercicio precedente. Las empresas de servicios de inversión utilizarán las cifras resultantes del marco contable aplicable. 2. Si la autoridad competente considera que ha habido un cambio significativo en las actividades de una empresa de servicios de inversión, podrá adaptar la cuantía de capital a que se refiere el apartado 1. 3. Cuando el período de actividad de una empresa de servicios de inversión sea inferior a un año, contado desde la fecha de inicio de la prestación de servicios de inversión o de la realización de actividades de inversión, utilizará, para el cálculo a que se refiere el apartado 1, los gastos fijos generales previstos que figuran en sus previsiones de negocio para los primeros doce meses de actividad, conforme a lo presentado en su solicitud de autorización. 4. La ABE, tras consultar a la ESMA, elaborará proyectos de normas técnicas de regulación para complementar el cálculo del requisito contemplado en el apartado 1, que incluirán al menos los elementos deducibles siguientes: a primas para el personal y otras remuneraciones, en la medida en que dependan del beneficio neto de la empresa de servicios de inversión en el año de que se trate; b participaciones en los beneficios de los empleados, los administradores y los socios;
26Diario Oficial de la Unión Europea ES L 314/24 5.12.2019 c otras distribuciones de beneficios y otros elementos de remuneración variable, en la medida en que sean plenamente discrecionales; d comisiones y retribuciones compartidas a pagar que estén directamente relacionadas con las comisiones y retribuciones a cobrar incluidas en el total de ingresos, cuando el pago de las comisiones y retribuciones a pagar esté supeditado a la recepción efectiva de las comisiones y retribuciones a cobrar; e comisiones pagadas a agentes vinculados; f gastos no recurrentes de actividades no ordinarias. A efectos del presente artículo, la ABE deberá también especificar la noción de cambio significativo. La ABE presentará a la Comisión los proyectos de normas técnicas de regulación a más tardar el 26 de diciembre de 2020. Se delegan en la Comisión los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopción de las normas técnicas de regulación a que se refiere el párrafo primero de conformidad con los artículos 10 a 14 del Reglamento UE n. o 1093/2010. Artículo 14 Requisito de capital mínimo permanente A efectos del artículo 11, apartado 1, letra b, el requisito de capital mínimo permanente será igual al menos a los niveles de capital inicial especificados en el artículo 9 de la Directiva UE 2019/2034. TÍTULO II REQUISITO BASADO EN LOS FACTORES K CAPÍTULO 1 Principios generales Artículo 15 Requisito basado en los factores K y coeficientes aplicables 1. A efectos del artículo 11, apartado 1, letra c, el requisito basado en los factores K equivaldrá como mínimo a la suma de lo siguiente: a factores K del riesgo para los clientes RtC calculados con arreglo al capítulo 2; b factores K del riesgo para el mercado RtM calculados con arreglo al capítulo 3; c factores K del riesgo para la empresa RtF calculados con arreglo al capítulo 4. 2. Se aplicarán a los correspondientes factores K los coeficientes siguientes: Cuadro 1 FACTORES K COEFICIENTE Activos gestionados en el marco tanto de la gestión discrecional de carteras como de servicios no discrecionales de asesoramiento continuado K-AUM 0,02 % Saldos transitorios de clientes K-CMH en cuentas segregadas 0.4 % K-CMH cuentas no segregadas 0,5 % Activos custodiados y administrados K-ASA 0,04 % Órdenes de clientes intermediadas K-COH operaciones al contado 0,1 % K-COH derivados 0,01 % K-DTF operaciones al contado 0,1 % K-DTF derivados 0,01 % Flujo de negociación diario
275.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/25 3. Las empresas de servicios de inversión vigilarán el valor de sus factores K a fin de detectar cualquier tendencia que pudiera hacer recaer en ellas un requisito de fondos propios notablemente diferente a efectos del artículo 11 para el siguiente período de referencia con arreglo a la parte séptima, y notificarán a su autoridad competente ese requisito de fondos propios notablemente diferente. 4. Si las autoridades competentes consideran que ha habido un cambio significativo en las actividades de una empresa de servicios de inversión que incida en la cuantía de un factor K pertinente, podrán adaptar la cuantía correspondiente con arreglo al artículo 39, apartado 2, letra a, de la Directiva UE 2019/2034. 5. A fin de garantizar la aplicación uniforme del presente Reglamento y de tener en cuenta la evolución de los mercados financieros, la ABE, tras consultar a la AEVM, elaborará un proyecto de normas técnicas de regulación para: a especificar los métodos para valorar los factores K previstos en la parte tercera, título II; b definir el concepto de cuenta segregada a efectos del presente Reglamento, en lo que respecta a las condiciones que garantizan la protección del dinero del cliente en caso de quiebra de una empresa de servicios de inversión; c definir los ajustes de los coeficientes K-DTF a que se refiere el cuadro 1 del apartado 2 del presente artículo en caso de que, en condiciones de tensión en el mercado contempladas en el Reglamento Delegado UE 2017/578 de la Comisión 25, los requisitos K-DTF parezcan demasiado restrictivos y perjudiciales para la estabilidad financiera. La ABE remitirá a la Comisión estos proyectos de normas técnicas de regulación a más tardar el 26 de diciembre de 2020. Se delegan en la Comisión los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopción de las normas técnicas de regulación a que se refiere el párrafo primero con arreglo a los artículos 10 a 14 del Reglamento UE n. 1093/2010. CAPÍTULO 2 Factores K-RtC Artículo 16 Requisito basado en los factores K-RtC El requisito basado en los factores K RtC se determinará mediante la fórmula siguiente: K-AUM + K-CMH + K-ASA + K-COH donde: K-AUM es igual a AUM valorado con arreglo al artículo 17, multiplicado por el coeficiente correspondiente previsto en el artículo 15, apartado 2; K-CMH es igual a CMH valorado con arreglo al artículo 18, multiplicado por el coeficiente correspondiente previsto en el artículo 15, apartado 2; K-ASA es igual a ASA valorado con arreglo al artículo 19, multiplicado por el coeficiente correspondiente previsto en el artículo 15, apartado 2; K-COH es igual a COH valorado con arreglo al artículo 20, multiplicado por el coeficiente correspondiente previsto en el artículo 15, apartado 2. Artículo 17 Valoración de AUM a efectos del cálculo de K-AUM 1. A efectos del cálculo de K-AUM, AUM será la media móvil del valor total mensual de los activos gestionados calculado el último día hábil de cada uno de los anteriores quince meses convertido a la moneda funcional de las entidades en ese momento, con exclusión de los tres últimos valores mensuales. 25 Reglamento Delegado UE 2017/578 de la Comisión, de 13 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los mercados de instrumentos financieros en lo que respecta a las normas técnicas de regulación que especifican los requisitos relativos a los acuerdos y planes de creación de mercado DO L 87 de 31.3.2017, p. 183.
28L 314/26 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 AUM será la media aritmética de los doce valores mensuales restantes. K-AUM se calculará el primer día hábil de cada mes. 2. Cuando la empresa de servicios de inversión haya delegado formalmente la gestión de activos a otra entidad financiera, esos activos se incluirán en el importe total de AUM valorado con arreglo al apartado 1. Cuando otra entidad financiera haya delegado formalmente la gestión de activos a la empresa de servicios de inversión, esos activos no se incluirán en el importe total de AUM valorado con arreglo al apartado 1. Cuando una empresa de servicios de inversión lleve menos de quince meses gestionando activos, o cuando lo lleve haciendo más tiempo como empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada y supere el umbral aplicable a AUM, utilizará los datos históricos de AUM para el período determinado con arreglo al apartado 1 en cuanto dichos datos estén disponibles para calcular K-AUM. La autoridad competente podrá sustituir los datos históricos que falten por disposiciones normativas basadas en las proyecciones de negocio de la empresa de servicios de inversión comunicadas con arreglo al artículo 7 de la Directiva 2014/65/UE. Artículo 18 Valoración de CMH a efectos del cálculo de K-CMH 1. A efectos del cálculo de K-CMH, CMH será la media móvil del valor total diario del dinero de clientes en depósito, calculado al final de cada día hábil durante los nueve meses anteriores, con exclusión de los tres últimos meses. CMH será la media aritmética de los valores diarios de los seis meses restantes. K-CMH se calculará el primer día hábil de cada mes. 2. Cuando una empresa de servicios de inversión lleve menos de nueve meses prestando servicios de depósito de dinero a sus clientes, utilizará los datos históricos de CMH para el período determinado con arreglo al apartado 1 en cuanto dichos datos estén disponibles para calcular K-CMH. La autoridad competente podrá sustituir los datos históricos que falten por disposiciones normativas basadas en las proyecciones de negocio de la empresa de servicios de inversión comunicadas con arreglo al artículo 7 de la Directiva 2014/65/UE. Artículo 19 Valoración de ASA a efectos del cálculo de K-ASA 1. A efectos del cálculo de K-ASA, ASA será la media móvil del valor total diario de los activos custodiados y gestionados, calculado al final de cada día hábil durante los nueve meses anteriores, con exclusión de los tres últimos meses. ASA será la media aritmética de los valores diarios de los seis meses restantes. K-ASA se calculará el primer día hábil de cada mes. 2. Cuando una empresa de servicios de inversión haya delegado formalmente las tareas de custodia y gestión de activos a otra entidad financiera, o cuando otra entidad financiera haya delegado formalmente dichas tareas a la empresa de servicios de inversión, dichos activos se incluirán en el importe total de ASA valorado con arreglo al apartado 1. 3. Cuando una empresa de servicios de inversión lleve menos de seis meses custodiando y gestionando activos, utilizará los datos históricos de ASA para el período determinado con arreglo al apartado 1 tan pronto como se disponga de dichos datos para calcular K-ASA. La autoridad competente podrá sustituir los datos históricos que falten por disposiciones normativas basadas en las proyecciones de negocio de la empresa de servicios de inversión comunicadas con arreglo al artículo 7 de la Directiva 2014/65/UE.
295.12.2019 ES Diario Oficial de la Unión Europea L 314/27 Artículo 20 Valoración de COH a efectos del cálculo de K-COH 1. A efectos del cálculo de K-COH, COH será la media móvil del valor total diario de las órdenes de clientes tramitadas calculado al final de cada día hábil durante los seis meses anteriores, con exclusión de los tres últimos meses. COH será la media aritmética de los valores diarios de los tres meses restantes. K-COH se calculará el primer día hábil de cada mes natural. 2. COH se calculará como la suma del valor absoluto de las compras y el valor absoluto de las ventas en relación tanto con las operaciones al contado como con los derivados, de conformidad con lo siguiente: a en el caso de las operaciones al contado, el valor será el importe pagado o recibido en cada operación; b en el caso de los derivados, el valor de la operación será el importe nocional del contrato. Se ajustará el importe nocional de los derivados sobre tipos de interés por el tiempo restante hasta el vencimiento en años de dichos contratos. El importe nocional se multiplicará por la duración determinada por la siguiente fórmula: Duración = tiempo hasta el vencimiento en años / 10 Sin perjuicio de lo dispuesto en el párrafo quinto, COH incluirá las operaciones ejecutadas por las empresas de servicios de inversión que presten servicios de gestión de carteras por cuenta de fondos de inversión. COH incluirá las operaciones que resulten del asesoramiento en materia de inversión para el cual la empresa de servicios de inversión no calcula K-AUM. COH no incluirá las operaciones tramitadas por la empresa de servicios de inversión que resulten de la gestión de la cartera de valores de un cliente para la que la empresa de servicios de inversión ya calcula K-AUM en relación con las inversiones de dicho cliente o cuando dicha actividad se refiera a la delegación de la gestión de activos a la empresa de servicios de inversión que no contribuyen al AUM de dicha empresa de servicios de inversión en virtud del artículo 17, apartado 2. COH no incluirá las operaciones ejecutadas por la empresa de servicios de inversión en su propio nombre, ya sea para sí misma o para un cliente. Las empresas de servicios de inversión podrán excluir de la valoración de COH toda orden que no se haya ejecutado, cuando dicha no ejecución se deba a la cancelación oportuna de la orden por parte del cliente. 3. Cuando una empresa de servicios de inversión lleve menos de seis meses tramitando órdenes de clientes, o lo lleve haciendo más tiempo como empresa de servicios de inversión pequeña y no interconectada, utilizará los datos históricos de COH para el período determinado con arreglo al apartado 1 en cuanto dichos datos estén disponibles para calcular KCOH. La autoridad competente podrá sustituir los datos históricos que falten por disposiciones normativas basadas en las proyecciones de negocio de la empresa de servicios de inversión comunicadas con arreglo al artículo 7 de la Directiva 2014/65/UE. CAPÍTULO 3 Factores K-RtM Articulo 21 Requisito basado en los factores K-RtM 1. El requisito basado en los factores K-RtM respecto de las posiciones de la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión que negocie por cuenta propia, ya sea para sí misma o para un cliente, será o bien K-NPR calculado con arreglo al artículo 22 o bien K-CMG calculado con arreglo al artículo 23. 2. Las empresas de servicios de inversión gestionarán sus carteras de negociación con arreglo a lo dispuesto en la parte tercera, título I, capítulo 3, del Reglamento UE n.o 575/2013. 3. El requisito basado en los factores K-RtM se aplicará a todas las posiciones de la cartera de negociación, en particular las posiciones en instrumentos de deuda incluidos los instrumentos de titulización, instrumentos de renta variable, organismos de inversión colectiva, divisas y materias primas incluidos los derechos de emisión.
30L 314/28 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 4. A efectos del cálculo del requisito basado en los factores K-RtM, la empresa de servicios de inversión incluirá las posiciones distintas de las posiciones de la cartera de negociación cuando den lugar a un riesgo de cambio o a un riesgo relativo a las materias primas. Artículo 22 Cálculo de K-NPR A efectos del cálculo de K-NPR, el requisito de fondos propios frente a las posiciones de la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión que negocie por cuenta propia, ya sea para sí misma o para un cliente, se calculará mediante uno de los métodos siguientes: a el método estándar establecido en la parte tercera, título IV, capítulos 2, 3 y 4, del Reglamento UE n.o 575/2013; b el método estándar alternativo establecido en la parte tercera, título IV, capítulo 1 bis, del Reglamento UE n. o 575/2013; c el método de modelos internos alternativos establecido en la parte tercera, título IV, capítulo 1 ter, del Reglamento UE n.o 575/2013. Artículo 23 Cálculo de K-CMG 1. A efectos del artículo 21, la autoridad competente permitirá que la empresa de servicios de inversión calcule K-CMG para todas las posiciones sujetas a compensación, o sobre la base de la cartera, cuando la totalidad de la cartera esté sujeta a compensación o a constitución de garantías, bajo las condiciones siguientes: a la empresa de servicios de inversión no formará parte de un grupo que contenga una entidad de crédito; b la compensación o la liquidación de dichas operaciones se realizará bajo la responsabilidad de un miembro compensador de una entidad de contrapartida central cualificada ECCC y dicho miembro compensador será una entidad de crédito o una empresa de servicios de inversión según se dispone en el artículo 1, apartado 2, del presente Reglamento, y las operaciones o bien se compensarán centralmente en una ECCC o bien se liquidarán sobre la base de un sistema de entrega contra pago bajo la responsabilidad de dicho miembro compensador; c el cálculo de la garantía total exigida por el miembro compensador estará basado en un modelo de garantías del miembro compensador; d la empresa de servicios de inversión haya demostrado a la autoridad competente que la elección de calcular RtM con KCMG está justificada por determinados criterios, los cuales podrán incluir el carácter de las actividades principales la empresa de servicios de inversión, que serán fundamentalmente actividades de negociación sujetas a compensación y constitución de garantías bajo la responsabilidad de un miembro compensador, y el hecho de que las demás actividades realizadas por la empresa de servicios de inversión sean irrelevantes en comparación con dichas actividades principales, y e la autoridad deberá haber evaluado que la selección de las carteras sujetas a KCMG no se ha hecho con el fin de iniciar un arbitraje regulatorio de los requisitos de fondos propios de manera desproporcionada o no adecuada desde el punto de vista prudencial. A los efectos del párrafo primero, letra c, la autoridad competente efectuará una evaluación periódica con el fin de confirmar que el modelo de garantías proporcione requisitos de garantías que reflejen las características de riesgo de los productos que negocia la empresa de servicios de inversión y tenga en cuenta el intervalo entre el cobro de las garantías, la liquidez del mercado y la posibilidad de que se produzcan cambios durante la operación. Los requisitos de garantías deberán ser suficientes para cubrir las pérdidas que puedan resultar de al menos el 99 % de las variaciones de las exposiciones en un horizonte temporal adecuado con un período de tenencia de dos días hábiles como mínimo. Los modelos de garantías utilizados por dicho miembro compensador para exigir la garantía a que se refiere el párrafo primero, letra c, del presente apartado deberán siempre estar diseñados de tal modo que se consiga un nivel prudencial similar al previsto en las disposiciones relativas a los requisitos en materia de márgenes del artículo 41 del Reglamento UE n.o 648/2012. 2. K-CMG será el tercer importe más elevado de las garantías totales exigidas diariamente por el miembro compensador a la empresa de servicios de inversión durante los tres meses anteriores, multiplicado por un factor de 1,3. 3. La ABE, tras consultar a la ESMA, elaborará un proyecto de normas técnicas de regulación para especificar el cálculo del importe de las garantías totales exigidas y el método de cálculo de K-CMG a que se refiere el apartado 2, en particular cuando K-CMG se aplica a una cartera, y las condiciones relativas al cumplimiento de lo dispuesto en el apartado 1, letra e.
31ES 5.12.2019 Diario Oficial de la Unión Europea L 314/29 La ABE remitirá dicho proyecto de normas técnicas de regulación a la Comisión a más tardar el 26 de diciembre de 2020. Se delegan en la Comisión los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopción de las normas técnicas de regulación a que se refiere el párrafo primero de conformidad con los artículos 10 a 14 del Reglamento UE n. o 1093/2010. CAPÍTULO 4 Factores K-RtF Artículo 24 Requisito basado en los factores K-RtF El requisito basado en los factores K-RtF se determinará mediante la fórmula siguiente: K TCD+K DTF+K CON donde: K-TCD es igual al importe calculado con arreglo al artículo 26; K-DTF es igual a DTF valorado con arreglo al artículo 33, multiplicado por el coeficiente correspondiente previsto en el artículo 15, apartado 2, y K-CON es igual al importe calculado con arreglo al artículo 39. K-TCD y K-CON se basarán en las operaciones registradas en la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión que negocie por cuenta propia, ya sea para sí misma o para un cliente. K-DTF se basará en las operaciones registradas en la cartera de negociación de una empresa de servicios de inversión que negocie por cuenta propia, ya sea para sí misma o para un cliente, y las operaciones que una empresa de servicios de inversión realice al ejecutar en su propio nombre órdenes por cuenta de clientes. Sec c ió n 1 I m pa go d e l a co nt ra p a r te e n la neg oc ia ció n Artículo 25 Ámbito de aplicación 1. La presente sección se aplicará a los contratos y operaciones siguientes: a contratos de derivados enumerados en el anexo II del Reglamento UE n.o 575/2013, con la excepción de los siguientes: i contratos de derivados compensados directa o indirectamente mediante una entidad de contrapartida central ECC cuando se cumplan todas las condiciones siguientes: las posiciones y los activos de la empresa de servicios de inversión relacionados con dichos contratos están diferenciados y separados, tanto a nivel del miembro compensador como de la ECC, de las posiciones y los activos del miembro compensador y de los demás clientes del mismo y, como resultado de esa diferenciación y separación, dichas posiciones y activos son inmunes a la quiebra, con arreglo a la normativa nacional, en caso de impago o insolvencia del miembro compensador o de uno o varios de sus otros clientes; las disposiciones legales y reglamentarias, normas y cláusulas contractuales aplicables al miembro compensador, o que vinculen a este, facilitan la transferencia, a otro miembro compensador, de las posiciones del cliente en relación con dichos contratos y de las correspondientes garantías reales dentro del período de riesgo aplicable de la garantía en caso de impago o insolvencia del miembro compensador original; la empresa de servicios de inversión ha obtenido un dictamen jurídico independiente, por escrito y fundamentado, en el que se concluye que, en caso de impugnación legal, la empresa de servicios de inversión no sufriría pérdidas debido a la insolvencia de su miembro compensador o de cualquiera de los clientes de este;
32L 314/30 ES Diario Oficial de la Unión Europea 5.12.2019 ii contratos de derivados negociables en mercados regulados; iii contratos de derivados mantenidos para cubrir una posición de la empresa de servicios de inversión resultante de una actividad de su cartera de inversión; b operaciones con liquidación diferida; c operaciones con pacto de recompra; d operaciones de préstamo o toma en préstamo de valores o materias primas; e operaciones de préstamo con reposición de la garantía; f cualquier otro tipo de operaciones de financiación de valores; g créditos y préstamos contemplados en el anexo I, sección B, punto 2, de la Directiva 2014/65/UE, si la empresa de servicios de inversión negocia en nombre del cliente o si recibe y transmite la orden sin ejecutarla. A efectos del párrafo primero, letra a, inciso i, se considerará que los contratos de derivados directa o indirectamente compensados mediante una ECCC cumplen las condiciones establecidas en dicho inciso. 2. Las operaciones con los siguientes tipos de contrapartes quedarán excluidas del cálculo de K-TCD: a las administraciones centrales y bancos centrales, cuando las exposiciones subyacentes reciban una ponderación de riesgo del 0 % de conformidad con el artículo 114 del Reglamento UE n.o 575/2013; b los bancos multilaterales de desarrollo enumerados en el artículo 117, apartado 2, del Reglamento UE n.o 575/2013; c las organizaciones internacionales enumeradas en el artículo 118 del Reglamento UE n.o 575/2013. 3. Previa aprobación de las autoridades competentes, la empresa de servicios de inversión podrá no incluir en el cálculo de K-TCD las operaciones con una contraparte que sea su sociedad matriz, una filial de su sociedad matriz o una empresa con la que tenga un vínculo en el sentido del artículo 22, apartado 7 de la Directiva 2013/34/UE. Las autoridades competentes darán su aprobación si se cumplen las condiciones siguientes: a la contraparte es una entidad de crédito, una empresa de servicios de inversión o una entidad financiera, sujeta a requisitos prudenciales; b la contraparte está íntegramente incluida en la misma consolidación prudencial que la empresa de servicios de inversión, de conformidad con el Reglamento UE n.o 575/2013 o el artículo 7 del presente Reglamento, o la contraparte y la empresa de servicios de inversión están sometidas a la supervisión relativa a la superación de la prueba de capital del grupo de conformidad con el artículo 8 del presente Reglamento; c la contraparte está sujeta a los mismos procedimientos de evaluación, medición y control de riesgos que la empresa de servicios de inversión; d la contraparte está establecida en el mismo Estado miembro que la empresa de servicios de inversión; e no existen ni se prevén obstáculos importantes de índole práctica o jurídica para la rápida transferencia de fondos propios o el rápido reembolso de pasivos de la contraparte a la empresa de servicios de inversión. 4. Como excepción a lo dispuesto en la presente sección, una empresa de servicios de inversión podrá, previa aprobación de la autoridad competente, calcular el valor de exposición de los contratos de derivados enumerados en el anexo II del Reglamento UE n. 575/2013 y para las operaciones contempladas en el apartado 1, letras b a f, del presente artículo, aplicando uno de los métodos previstos en la parte tercera, título II, capítulo 6, secciones 3, 4 o 5, del Reglamento UE n. 575/2013, y calcular los requisitos de fondos propios correspondientes multiplicando el valor de exposición por el factor de riesgo definido por tipo de contraparte tal como se dispone en el cuadro 2 del artículo 26 del presente Reglamento. Las empresas de servicios de inversión incluidas en la supervisión consolidada de conformidad con lo dispuesto en la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013 podrán calcular el requisito de fondos propios correspondiente multiplicando por el 8 % las exposiciones ponderadas por riesgo calculadas con arreglo a lo dispuesto en la parte tercera, título II, capítulo 2, sección 1, del Reglamento UE n.o 575/2013. 5. Cuando apliquen la excepción prevista en el apartado 4 del presente artículo, las empresas de servicios de inversión aplicarán también un factor de ajuste de valoración del crédito CVA multiplicando el requisito de fondos propios, calculado con arreglo a lo dispuesto en el apartado 2 del presente artículo, por el CVA calculado con arreglo a lo dispuesto en el artículo 32. En lugar de aplicar el factor CVA, las empresas de servicios de inversión incluidas en la supervisión consolidada de conformidad con lo dispuesto en la parte primera, título II, capítulo 2, del Reglamento UE n.o 575/2013, podrán calcular los requisitos de fondos propios por riesgo de ajuste de valoración del crédito con arreglo a lo dispuesto en la parte tercera, título VI del Reglamento UE n.o 575/2013.

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